Je surveille de près les négociations au Sénat sur la régulation des cryptomonnaies, et il y a quelque chose qui mérite d’être noté ici. JPMorgan a récemment signalé que la loi CLARITY avance en réalité plus rapidement que ce que la plupart pensent.

Voici ce qui a attiré mon attention : au début de 2026, il y avait plus d’une douzaine de problèmes non résolus qui bloquaient le projet de loi. En mi-avril, ce nombre est tombé à seulement 2-3 points de friction. Ce n’est pas de la spéculation ou des impressions, c’est un progrès réel dans une négociation qui semblait morte il y a quelques mois.

Les analystes de la banque ont dit que les discussions au Sénat se sont essentiellement concentrées sur deux vrais problèmes maintenant : la supervision de la DeFi et la classification des tokens. La lutte sur les récompenses en stablecoins, qui était le plus gros obstacle depuis des mois, est apparemment dans ce qu’une source politique a appelé « une bonne place ». Le compromis sur lequel ils travaillent interdit le rendement passif sur les stablecoins mais autorise les récompenses basées sur l’activité liées à des transactions réelles ou à l’utilisation de la plateforme. C’est la version que le secteur bancaire peut accepter.

Ce qui est intéressant, c’est la rapidité avec laquelle la position de l’industrie a changé. Brian Armstrong rejetait publiquement ce projet de loi il y a seulement quelques semaines, allant même jusqu’à faire annuler une réunion de la commission bancaire du Sénat en janvier à cause du problème du rendement sur les stablecoins. Mais après que le secrétaire au Trésor et la Maison Blanche ont répliqué aux affirmations de l’industrie bancaire sur la fuite des dépôts, Armstrong a changé d’avis et a commencé à soutenir la loi CLARITY. Ce genre de mouvement indique qu’un changement s’est produit dans la pièce.

Si la loi CLARITY est réellement adoptée, elle remplacera des années de chaos réglementaire par des règles statutaires concrètes. Le projet divise la compétence entre la SEC et la CFTC, crée un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, établit des normes de classification des tokens, et ajoute des protections pour les consommateurs. Pour les institutions qui attendaient une certitude juridique avant d’investir dans la crypto, ce serait un vrai catalyseur.

Le marché a déjà réagi un peu. XRP et d’autres actifs soumis à une pression réglementaire ont connu un certain mouvement suite à cette nouvelle, XRP se négociant autour de 1,38 $ début mai. Les tokens DeFi surveillent probablement de près les détails de la classification des tokens, car c’est ce qui détermine quels protocoles peuvent servir ouvertement les utilisateurs américains.

Mais voici le vrai problème : le calendrier. La commission bancaire du Sénat n’a même pas encore prévu de réunion de markup. Des observateurs comme Justin Slaughter de Paradigm pensent que le projet doit passer en commission d’ici la mi-mai pour avoir une chance d’un vote en séance plénière avant que le calendrier législatif ne se remplisse. Si les démocrates prennent la Chambre en novembre, la législation sur la crypto sera repoussée très loin dans la priorité. La sénatrice Cynthia Lummis a été claire : c’est essentiellement la dernière fenêtre pour faire passer la loi CLARITY avant au moins 2030.

Polymarket évalue la probabilité de passage à environ 60 % pour 2026, contre 82 % plus tôt dans l’année. Donc, les chances sont encore là, mais à peine. Le compromis prend forme, les principaux points de friction commencent à se résoudre, mais le temps est le vrai adversaire maintenant. Nous sommes plus proches que ce que l’on pense, mais nous manquons aussi de temps.