Récemment, un ami m'a posé des questions sur la marge dans le trading de contrats, alors j'ai organisé ma compréhension et en profite pour expliquer la différence entre le mode de couverture totale et le mode de couverture isolée.

Tout d'abord, il faut clarifier que lors du trading de contrats, la marge se divise en deux concepts. La marge initiale est celle requise pour ouvrir une position, et la marge de maintien est le montant minimum nécessaire pour maintenir la position. Ces deux concepts sont très importants car ils influencent directement votre gestion des risques.

En parlant de gestion des risques, il faut mentionner les deux modes : couverture totale et couverture isolée. Je vais commencer par la couverture totale. En mode couverture totale, tous les fonds disponibles dans votre compte de contrat peuvent être utilisés comme marge. Supposons que votre position subisse une perte, le système ajoutera automatiquement des fonds disponibles dans le compte pour couvrir la marge, jusqu'à atteindre le niveau de la marge initiale. Mais si, après avoir ajouté tout ce qui est disponible, la marge de maintien n'est toujours pas atteinte, le système ne continuera pas à ajouter et procédera directement à la liquidation forcée. Dans ce mode, le risque et le rendement de plusieurs positions sont calculés en aggregate, c’est-à-dire que tant qu’il reste un solde dans le compte de contrat, la position a une chance de survivre.

Le mode couverture isolée est complètement différent. Dans ce mode, la marge de chaque position est indépendante, et le système n’ajoute pas automatiquement des fonds. Si vous souhaitez ajouter de la marge, vous devez le faire manuellement. Lorsqu’une position ne peut plus atteindre le niveau de marge de maintien, le système la liquidera directement, mais votre perte sera limitée à la marge de cette position, sans affecter les autres fonds du compte.

Je vais donner un exemple concret pour faciliter la compréhension. Supposons que les comptes de contrat des utilisateurs A et B ont chacun 2000U, et qu’ils utilisent tous deux un levier de 10x pour acheter du BTC/USDT. A choisit le mode isolé, B le mode couverture totale. Si le prix du BTC chute jusqu’au prix de liquidation, A perdra 1000U de marge et sera liquidé, il lui restera 1000U. Mais B, en mode couverture totale, le système ajoutera automatiquement de la marge, et la position restera ouverte. Si le prix rebondit, B pourra revenir en profit ; mais si la chute continue, B pourrait tout perdre, ses 2000U.

Du point de vue des avantages, le mode couverture totale offre une meilleure résistance aux pertes, et en cas de faible levier ou de marché volatile, il est moins susceptible de provoquer une liquidation totale. Cependant, le inconvénient est qu’en cas de gros mouvement ou de situation imprévue, cela peut entraîner la perte totale du compte. Le mode couverture isolée offre une meilleure isolation des risques, mais nécessite une gestion active de la marge, et il faut contrôler strictement la distance entre le prix de liquidation et le prix de marque, sinon une seule position peut facilement être liquidée.

Concernant le calcul, la formule de la marge de position est la suivante : la marge de position = valeur d’ouverture / levier + marge ajoutée manuellement - marge réduite + profit ou perte non réalisé. Le risque de liquidation est calculé en fonction du ratio entre la marge de maintien et la marge de position. Le risque de liquidation en mode isolé est égal à (marge de maintien / marge de position) × 100%. En mode couverture totale, il est égal à (marge de maintien / (marge disponible + marge de position)) × 100%. Lorsqu’il atteint 70%, la plateforme envoie généralement une alerte, et au-delà de 100%, la liquidation forcée est déclenchée.

La majorité des plateformes de contrats principales proposent par défaut le mode couverture totale, avec un levier maximum souvent de 100x. Cependant, il faut faire attention à un détail : lorsque vous avez une ordre en attente, vous ne pouvez pas basculer entre couverture totale et isolée, ni changer le levier. L’ordre de manipulation est donc important.

En résumé, la couverture totale convient mieux aux traders expérimentés qui veulent optimiser l’utilisation de leur capital ; la couverture isolée est plus adaptée aux traders prudents, car elle permet d’isoler les risques. Le choix doit surtout dépendre de votre style de trading et de votre tolérance au risque.