Récemment, dans le monde de l'investissement en Chine, je n'ai cessé de penser à une personne appelée Duan Yongping, surnommé « le Buffett de l'Est ». En approfondissant sa stratégie d'investissement, il y a vraiment énormément de choses à apprendre.

En regardant le parcours de Duan Yongping, la première chose qui surprend, c'est l'ampleur de sa vision. En 1988, à 28 ans, il a repris une petite usine en déficit, et en seulement quelques années, il a fait passer la valeur annuelle de production à environ 10 milliards de yuans. Par la suite, il s'est séparé du groupe Yihua pour fonder BBK, remportant successivement le « prix du meilleur annonceur » de CCTV. Cette société a finalement donné naissance à deux géants du smartphone, OPPO et vivo, ce qui montre qu'il s'agit vraiment d'une personne au sens aigu du marché. En 2001, à 40 ans, il a quitté la gestion d'entreprise pour s'installer aux États-Unis et se lancer dans l'investissement. Sa fortune actuelle dépasse les 30 milliards de dollars.

Ce qui m'intéresse personnellement le plus, c'est l'anecdote de juin 2006, lorsque Duan Yongping a dîné avec Buffett. Ayant payé 620 000 dollars pour cette occasion, il aurait recommandé Apple à Buffett lors de leur rencontre. Par la suite, il est connu que Buffett a acheté une grande quantité d'actions Apple. Duan Yongping lui-même a été influencé par la philosophie d'investissement axée sur la valeur de Buffett, qu'il a continué à appliquer.

En regardant ses investissements dans NetEase, on peut bien comprendre le jugement de Duan Yongping. En 2001, lorsque le cours de l'action a chuté à environ 0,8 dollar suite à un litige, il a courageusement investi massivement. Par la suite, le prix de l'action a fortement rebondi, et un investissement de 2 millions de dollars a atteint une valeur dépassant 100 millions de dollars. Selon les reportages, il aurait obtenu un rendement de 68 fois en trois ans.

Concernant Apple, il a commencé à en acheter massivement lorsque la capitalisation boursière était inférieure à 300 milliards de dollars, en 2011. Aujourd'hui, la valeur de ses actions Apple dans son portefeuille américain (H&H) atteint 10,233 milliards de dollars, représentant 70,50 % du portefeuille total. Il n'a jamais vendu ces actions en 14 ans, ce qui constitue une détention à long terme dans le vrai sens du terme.

Sa façon d'aborder la marque Maotai de Guizhou est également intéressante. Duan Yongping considère Maotai comme une « obligation à long terme », le lieu le plus sûr pour placer ses fonds excédentaires. Il prévoit que dans dix ans, le prix de l'action Maotai dépassera celui des dépôts bancaires, et il n'a pas modifié sa position depuis plus d'une décennie.

Récemment, ses investissements dans Pinduoduo ont aussi attiré l'attention. En août 2024, lorsque ses résultats ont déçu et que le cours a chuté, Duan Yongping a activement construit sa position en vendant des options de vente. Au troisième trimestre, il a acheté 3,8 millions d'actions supplémentaires, faisant de cette société sa cinquième plus grande position. Concernant Tencent, il a renforcé ses positions à plusieurs reprises lors de la période de déclin 2022-2023, et il considère actuellement cette action comme une « assurance contre la baisse ».

En résumé, la philosophie d'investissement de Duan Yongping peut être condensée en dix principes. Le premier est « pêcher là où il y a des poissons ». Alors que le marché chinois A tourne autour de 3000 points depuis plus de dix ans, le marché américain continue de monter depuis 20 ans. Choisir la bonne direction est bien plus important que l'effort.

Ensuite, « choisir des actions en un an, les détenir pendant dix ans ». En citant Buffett, il ne faut pas détenir une action qu'on ne voudrait pas garder une seconde de plus. Acheter des actions véritablement dormantes est essentiel.

L'idée que « acheter une action, c'est acheter une entreprise » est également cruciale. Si le produit est bon, le modèle d'affaires solide, et si le fondateur a une vision claire, il n'y a pas besoin d'avoir peur des fluctuations du marché.

L'investissement nécessite de la conviction. Duan Yongping utilise deux comptes distincts : un pour l'investissement axé sur la valeur, où il n'a jamais vendu Apple en 14 ans, réalisant des gains multipliés par des centaines ; et un autre pour la spéculation, qui n'a rapporté que de faibles bénéfices.

« Il n'y a pas de raccourci en investissement » reste aussi une leçon importante. Considérer la spéculation comme un raccourci, c'est continuer à chercher cette méthode dans vingt ans. La spéculation revient essentiellement à lancer une pièce.

Réduire le nombre de décisions est aussi crucial. Prendre 20 décisions par an mène inévitablement à des erreurs. En une vie, 20 décisions d'investissement suffisent.

Le principe « acheter là où personne ne regarde, vendre quand tout le monde est en effervescence » soutient également son succès. Lorsqu'un journaliste lui a demandé : « Qu'est-ce qui vous donne le courage de vendre quelque chose à 1 yuan alors qu'il ne vaut que 10 yuans ? », cette anecdote illustre bien l'essence de sa stratégie.

Concernant le marché A, Duan Yongping insiste sur le fait que « ce n'est pas un jeu de hasard ». Seuls les investisseurs axés sur la valeur peuvent réellement faire des profits sur le marché A.

Enfin, il prône la « foi dans le destin ». La nature humaine ne peut pas être changée. Les spéculateurs restent des spéculateurs, et ceux qui adhèrent à l'investissement axé sur la valeur deviennent des investisseurs en valeur. La rencontre de Duan Yongping avec Buffett, qui a aussi pratiqué l'investissement en valeur, en est la preuve, car il a obtenu des résultats.

En étudiant la philosophie d'investissement de Duan Yongping, on comprend que ce qui compte vraiment sur le marché, ce n'est pas le profit à court terme, mais la vision à long terme et le bon choix de titres. Ses réalisations en sont la meilleure preuve, confirmant la justesse de cette philosophie.