La récente bataille de pouvoir du président de la Réserve fédérale devient vraiment de plus en plus intéressante. La contradiction entre Trump et Powell est passée d'une rivalité clandestine à une confrontation ouverte, et il semble qu'il n'y ait pas de solution simple.

Le cœur du problème est en fait très clair : Trump veut un président de la Fed docile, mais Powell refuse de coopérer. Plus tôt, Powell a plusieurs fois refusé de réduire les taux d’intérêt selon la volonté de Trump, ce qui a conduit ce dernier à menacer de le remplacer à plusieurs reprises. Le plan initial était de tenir jusqu’au 15 mai de cette année, date à laquelle le mandat de Powell se terminerait automatiquement, puis Trump nommerait Kevin Wirth, qui serait un président obéissant et baisserait les taux, tout le monde serait content.

Mais la situation a changé. Selon les données du marché prévisionnel Polymarket, la probabilité que Powell quitte son poste à la fin de son mandat est tombée à seulement 2 %, ce qui signifie qu’il pourrait très probablement rester en tant que président par intérim. Powell avait déjà laissé entendre en mars que s’il n’était pas confirmé par le Sénat avant le 15 mai, il continuerait à occuper son poste. Tant que l’enquête du ministère de la Justice sur lui n’est pas terminée, il ne quittera pas volontairement le Conseil de la Réserve fédérale.

Donc, la question clé est maintenant : Wirth pourra-t-il passer l’audition du comité bancaire du Sénat le 21 avril ? C’est vraiment le point de basculement qui déterminera si Powell peut vraiment être remplacé.

J’ai remarqué un détail intéressant — la personne qui s’oppose à Wirth est le député républicain Thom Tillis de Caroline du Nord. Sa raison est que l’enquête du ministère de la Justice sur Powell n’est pas encore terminée, donc il refuse de laisser la nomination de Wirth passer au vote du Sénat dans son ensemble. Ce gars a suffisamment d’influence, car bien que les républicains aient une majorité de 13 contre 11 dans le comité, si lui vote contre, la nomination de Wirth sera bloquée.

Ce qui est encore plus dur à accepter, c’est que Trump lui-même s’est involontairement creusé un trou. En juillet dernier, il a visité le chantier de rénovation du bâtiment de la Fed, a publiquement remis en question le budget, et le ministère de la Justice a commencé à enquêter pour savoir si Powell avait menti au Congrès à ce sujet. C’était à l’origine une manœuvre de Trump pour attaquer Powell, mais cela est maintenant devenu un obstacle pour empêcher Wirth d’accéder à la position.

Le 15 avril, Trump a déclaré sur Fox Business qu’il n’avait pas l’intention de mettre fin à l’enquête sur Powell pour faire place à Wirth. Il a même posé une question très intéressante : « Ne pensez-vous pas qu’il est nécessaire de clarifier ce qui s’est passé là-bas ? » Cela ressemble à une tentative de résistance, mais en réalité, cela expose aussi sa position passive actuelle.

Même sans cet obstacle de l’enquête, Wirth ne pourrait pas forcément passer facilement. Dans le contexte géopolitique et économique actuel, lors de l’audition, il y aura sûrement des questions sur l’indépendance de la Fed et la politique de taux d’intérêt. Si les tensions géopolitiques maintiennent une tension sur l’énergie et les matières premières, la Fed devra probablement envisager de relever les taux plutôt que de les baisser. Cela met Wirth dans une position difficile — soit il reste toujours du côté de Trump, ce qui réduit ses chances d’être confirmé, soit il défend la position d’attente actuelle de la Fed, ce qui pourrait irriter le président.

La pression temporelle est également très forte. L’audition est prévue pour le 21 avril, soit 24 jours avant la fin du mandat de Powell. En ces 24 jours, le Sénat ne prévoit de se réunir que 13 jours. La fenêtre est vraiment serrée.

Trump ne restera pas passif. Il a menacé de le licencier si Powell ne quitte pas son poste à l’heure, mais cela pourrait aussi n’être qu’une menace verbale. Pour vraiment démettre Powell, Trump aurait besoin d’un motif légal, et pas simplement d’un désaccord politique. La seule raison valable serait que Powell ait menti ou commis une corruption dans le cadre des rénovations du bâtiment de la Fed. Cependant, le Washington Post a rapporté le 25 mars que des responsables du ministère de la Justice ont admis lors d’une audience à huis clos qu’ils n’avaient aucune preuve de comportement inapproprié dans leur enquête criminelle contre Powell.

C’est embarrassant. Si Trump décide vraiment de le licencier, Powell fera appel, et avec des preuves insuffisantes, la cour penchera probablement en faveur de Powell.

Pour les marchés financiers, cette impasse n’est pas une bonne nouvelle. Les marchés espèrent clairement voir Wirth prendre la tête, car il pourrait donner plus de signaux de baisse des taux que Powell, qui parle toujours d’attente. De plus, l’attitude de Wirth favorable aux actifs cryptographiques pourrait aussi ouvrir de nouvelles perspectives pour ce marché.

Donc, on attend maintenant le résultat de l’audition du 21 avril. Si Wirth est bloqué ce jour-là, Powell pourrait continuer à occuper le poste de président par intérim après le 15 mai, et cette impasse entre Trump et Powell se prolongera encore.