Ces derniers jours, j'ai encore vu plein de gens parler de la courbe d'offre de stablecoins combinée avec des flux ETF, leur yeux s'illuminant en disant « l'argent hors marché est entré, la prochaine étape devrait être... ». En gros, cette corrélation est trop trompeuse : plus de stablecoins peut signifier qu'ils se préparent à acheter, ou simplement qu'ils déplacent, arbitrent, se couvrent, ou même qu'ils restent dans la plateforme d'échange comme un parking ; du côté des ETF, c'est plutôt une autre plomberie, l'eau circule effectivement, mais où elle va, quand elle débordera, n'a rien à voir avec votre ressenti en regardant la bougie. Je préfère maintenant considérer cela comme un « thermomètre de l'humeur du marché », pas comme un « moteur ».