Alors, qu'est-ce qui se passe en ce moment avec la crypto ? Le Bitcoin a fortement chuté par rapport à son sommet, et les gens se demandent si c'est vraiment une opportunité d'achat ou simplement le début de quelque chose de pire.

Voici ce qui a attiré mon attention : Michael Saylor vient de déposer 204 millions de dollars supplémentaires dans le Bitcoin via sa société. C'est un mouvement assez audacieux alors que tout le monde semble fuir. L'homme contrôle maintenant environ 3,6 % de tous les Bitcoins en circulation. Pendant ce temps, le marché plus large est en train de se faire écraser - on parle d'une baisse de 40 % par rapport au sommet historique.

Ce qui m'intéresse vraiment, c'est la performance du Bitcoin l'année dernière quand cela comptait vraiment. Le gouvernement américain a enregistré un déficit budgétaire de 1,8 trillion de dollars, la dette nationale a atteint un record de 38,5 trillions de dollars, et l'or a explosé avec une hausse de 64 %. On pourrait penser que le Bitcoin brillerait dans ce contexte, non ? Il est censé être de l'or numérique, une réserve de valeur en temps d'incertitude. Au lieu de cela, les investisseurs le vendaient tout en achetant de l'or réel. Ce n'est pas une très bonne image pour le récit du "Bitcoin comme réserve de valeur".

La situation avec les stablecoins mérite aussi d'être surveillée. Cathie Wood a récemment réduit son objectif de prix du Bitcoin en 2030 de 1,5 million de dollars à 1,2 million de dollars, et sa logique est cohérente - les stablecoins mangent essentiellement le déjeuner de Bitcoin du côté des paiements. Ils ont une volatilité quasi nulle, des coûts de transaction très faibles, et des transferts instantanés. En décembre dernier, le volume de trading des stablecoins a atteint 3,5 trillions de dollars en seulement 30 jours. C'est plus du double de ce que Visa et PayPal traitent combinés. Plus de 70 % de la génération Z dit qu'ils utiliseraient des stablecoins.

En regardant l'historique de la crypto, Bitcoin s'est relevé de chaque crash depuis 2009. Les investisseurs qui ont acheté la baisse ont gagné de l'argent. Mais lors des baisses de 2017-2018 et 2021-2022, il a perdu plus de 70 % du sommet au creux. Il y a donc une chance que nous n'ayons même pas encore touché le fond.

Le scepticisme autour du Bitcoin en ce moment semble différent. Ce n'est pas juste le FUD habituel - certains des plus grands croyants dans l'espace remettent sérieusement en question si la thèse initiale tient toujours. L'angle de la réserve de valeur a été testé et a échoué. L'angle du mécanisme de paiement est en train d'être perturbé par les stablecoins. Alors, qu'est-ce qui se passe avec la crypto à l'avenir ?

Historiquement, le Bitcoin rebondit. Mais je dirais que si vous envisagez d'acheter cette baisse, gardez votre position petite. Les fondamentaux qui rendaient les gens optimistes il y a un an sont devenus beaucoup plus fragiles. Il y a encore de la conviction - Saylor y croit toujours - mais il faut reconnaître que certains des arguments les plus solides en faveur de posséder du Bitcoin ont subi de sérieux dégâts.