Après l'inclusion dans l'indice mondial des obligations d'État, le marché obligataire sud-coréen a connu une forte activité d'achat par les investisseurs étrangers, avec un flux de capitaux robuste.

Après l’inclusion de la dette publique de notre pays dans l’indice mondial des obligations d’État, la taille des achats et des détentions par des étrangers a augmenté dans le mois, ce qui a entraîné un effet d’afflux de capitaux sur le marché obligataire national.

Selon des informations du gouvernement et du secteur des investissements financiers, depuis le lancement du travail d’inclusion dans l’indice mondial des obligations d’État le 30 mars jusqu’au 27 avril, le montant net d’achats de dettes sud-coréennes par des étrangers, calculé selon la base de transaction, s’élève à 10 000 milliards de won, et selon la base de règlement, à 7,9 000 milliards de won. L’indice mondial des obligations d’État est un indice représentatif utilisé comme référence par les principaux investisseurs mondiaux en obligations, donc rien qu’à son inclusion, il est considéré comme ayant élargi les canaux d’entrée des capitaux étrangers sur le marché obligataire national. La taille réelle des achats nets a progressivement augmenté, passant à 4,4 000 milliards de won au 1er avril, à 7,7 000 milliards de won au 13 avril, puis à 8,5 000 milliards de won au 21 avril, montrant une tendance d’afflux continu.

Le solde détenu par les étrangers est également repassé à une tendance de croissance. Selon les statistiques d’Infomax Union, le solde des obligations sud-coréennes détenues par des étrangers est passé de 297 163,6 milliards de won le 30 mars à 306 743,4 milliards de won le 29 avril, soit une augmentation de 3,3 %. Auparavant, le 20 mars, il avait brièvement diminué à 295 500,4 milliards de won, mais avec la poursuite des achats après l’inclusion dans l’indice, la baisse a été compensée. L’augmentation du solde détenu peut s’expliquer par le fait que, par rapport à de simples transactions à court terme, les fonds d’investissement étrangers s’enracinent réellement sur le marché.

En ce qui concerne la durée, les étrangers ont acheté de manière équilibrée des obligations à moyen et long terme, montrant un intérêt particulier pour les obligations de 5 ans. Selon l’analyse de Shinhan Investment Corp., du 31 mars au 29 avril, le montant net d’achat d’obligations à 5 ans par des étrangers atteint 3 560 milliards de won. Ensuite, il y a les obligations à 10 ans avec 1 890 milliards de won, à 30 ans avec 1 800 milliards de won, à 2 ans avec 1 690 milliards de won, à 20 ans avec 1 300 milliards de won, et à 3 ans avec 740 milliards de won. La proportion d’obligations à long terme augmente également, ce qui indique que les fonds entrants pourraient rester sur le marché pendant une période relativement longue. En effet, plus la durée de l’obligation est longue, moins il est probable que les fonds d’investissement sortent à court terme.

Cependant, l’évaluation du marché reste prudente. Initialement, on prévoyait que l’effet de l’inclusion dans l’indice mondial des obligations d’État entraînerait, d’ici la fin de l’année, un afflux passif de capitaux de 50 à 60 milliards de dollars (soit environ 74 000 à 89 000 milliards de won), en supposant une simple réplication de l’indice. En calculant simplement sur la période d’intégration de 8 mois jusqu’en novembre, cela représenterait en moyenne 8 000 à 9 000 milliards de won par mois. Selon cette norme, le net achat de 10 000 milliards de won en avril est à peu près dans la fourchette prévue, mais la plupart des analyses estiment qu’il ne dépasse pas largement les attentes. En particulier, certains analystes soulignent que les fonds étrangers ont déjà commencé à affluer sur le marché obligataire national depuis l’année dernière, rendant difficile de considérer cette augmentation comme un effet isolé de l’indice mondial des obligations d’État.

Le marché observe également que le flux de capitaux pourrait s’accélérer à l’avenir. En général, les fonds liés à l’indice mondial des obligations d’État ont tendance à se concentrer en fin d’année et au début de l’année suivante, et la part de la Corée dans l’indice de mai devrait encore augmenter. Le directeur de la Direction du Trésor du ministère du Plan et des Finances, Hwang Soon-kwan, a également indiqué lors de la 5e réunion de “Contrôle périodique de l’indice mondial des obligations d’État et du groupe de promotion de l’attraction des investissements” tenue le 29 avril dans le bâtiment du gouvernement à Séoul que, à partir de cette semaine, l’afflux de capitaux pourrait devenir officiel. Le secteur des valeurs mobilières mentionne que des fonds japonais, entre autres, pourraient ajuster leur calendrier d’investissement en raison de l’incertitude des taux d’intérêt, et qu’après juin, il existe un espace pour un afflux supplémentaire. Cette tendance pourrait à l’avenir renforcer l’investissement à moyen et long terme des fonds étrangers plutôt que le simple arbitrage à court terme, ce qui pourrait également améliorer la stabilité du marché obligataire national et sa crédibilité extérieure.