J'ai observé quelque chose d'intéressant qui se déroule récemment sur le marché boursier, et je pense que cela vaut la peine d'y prêter attention.

Ainsi, le S&P 500 a connu une croissance exceptionnelle - près de 80 % au cours des trois dernières années. Nous avons vu des hausses massives des suspects habituels : Nvidia en tête de la course à l'IA, IonQ poussant l'informatique quantique, Eli Lilly dominant le secteur des médicaments pour la perte de poids. Lorsque la Fed a commencé à réduire les taux et que les gens se sont enthousiasmés pour l'IA, cela n'a fait que continuer à monter.

Mais voici où cela devient intéressant. Les valorisations sont devenues complètement folles. Le ratio CAPE de Shiller - essentiellement une mesure de la cherté des actions par rapport aux bénéfices - a dépassé 40 plus tôt cette année. Vous savez quand cela s'est produit pour la dernière fois ? Lors du boom des dot-com en 2000. Cela devrait vous dire quelque chose.

Maintenant, avançons rapidement jusqu'aux dernières semaines. Nous avons vu des inquiétudes s'installer. Les gens se demandent si les dépenses en IA vont réellement porter leurs fruits. Certains craignent que l'IA ne cannibalise les contrats de logiciels d'entreprise. Il y a de l'incertitude quant à la rapidité avec laquelle la Fed continuera à réduire les taux. Et voici la partie remarquablement importante : le S&P 500 n'a pratiquement pas bougé cette année alors que ces préoccupations s'accumulent.

Mais le vrai signal vient juste de se manifester. Le ratio CAPE de Shiller a diminué pour la première fois en presque un an. C'est un petit mouvement, mais cela compte car c'est la première fissure dans l'histoire de la valorisation.

Historiquement, lorsque les valorisations commencent à baisser, le marché a tendance à suivre. Cela ne signifie pas nécessairement un krach - cela pourrait être quelques semaines de faiblesse, une action latérale, ou quelque chose de plus. Le schéma clairement visible dans l'histoire est que les baisses de valorisation et les mouvements du marché ont tendance à suivre ensemble.

Le fait est que rien de tout cela ne change l'histoire à long terme. Même si nous connaissons une correction, le S&P 500 s'est toujours redressé et a progressé de manière significative avec le temps. Le bruit à court terme n'a pas d'importance si vous détenez des entreprises de qualité pendant des années.

Il vaut la peine de surveiller les données économiques et les communications de la Fed dans les semaines à venir - cela devrait nous donner de meilleurs indices sur ce qui arrive réellement ensuite. Pour l'instant, suivre ce ratio CAPE est probablement le signal le plus important que nous ayons.