Je viens de revoir la courbe de l'AMM, pour faire simple, le market making n'est pas aussi simple que de simplement encaisser des frais. Dès que le prix s'écarte, votre position est « rééquilibrée automatiquement », en vendant une partie quand il monte, en achetant une partie quand il baisse, ça paraît mécanique, mais en réalité, la perte impermanente se construit petit à petit comme ça, et quand le marché oscille deux fois dans les deux sens, c'est encore plus difficile : les frais ne couvrent pas forcément la glissade. Récemment, on parlait aussi des attentes de baisse des taux, de l'indice du dollar et de la montée ou descente simultanée des actifs risqués, je suis devenu encore plus prudent… Dès que la corrélation monte, les deux côtés du pool font n'importe quoi, même une courbe parfaite n'est qu'une mathématique, pas un talisman. Quoi qu'il en soit, je préfère maintenant gagner un peu moins, en m'assurant d'abord de bien comprendre les conditions limites avant de passer à l'action.