Je viens de voir les résultats du quatrième trimestre de Mosaic et oui, ils ont vraiment raté leur objectif. La société a enregistré une perte de 1,64 $ par action alors que tout le monde s'attendait à un bénéfice ajusté d'environ 48 cents. C'est dur. Les ventes se sont élevées à 2,97 milliards de dollars alors que les analystes espéraient 3,2 milliards de dollars, donc les volumes ont vraiment été faibles dans tous les secteurs.

Le segment potasse était en fait leur point fort - les prix ont grimpé à 264 $ la tonne contre 199 $ il y a un an, ce qui a aidé les marges à atteindre 115 $ la tonne. Mais ils n'ont déplacé que 2,2 millions de tonnes alors que les estimations étaient de 2,6 millions. Le phosphate était plus chaotique avec des volumes en baisse à 1,3 million de tonnes contre 1,6 million, et la marge brute s'est effondrée de 85 $ la tonne à seulement 17 $ la tonne. Le segment Fertilizantes a également sous-performé en volume.

Du côté du bilan, ils disposent de 276,6 millions de dollars en liquidités mais la dette a augmenté de 28 % d'une année sur l'autre pour atteindre 4,25 milliards de dollars. En regardant vers l'avenir, Mosaic prévoit pour le premier trimestre 2026 des volumes de potasse entre 2 et 2,2 millions de tonnes avec des prix MOP attendus autour de 255 à 275 $ la tonne. Sur l'année complète, ils visent environ 9 millions de tonnes de production de potasse. L'action a augmenté de 10 % au cours de la dernière année mais reste en retrait par rapport à la hausse de 20 % de l'industrie des engrais. Actuellement, elle est classée à conserver.