Je viens de constater que les contrats à terme sur le gaz naturel d'avril ont bondi de 6 % vendredi, atteignant un sommet en un mois. Tout ce mouvement semble lié aux tensions au Moyen-Orient et à ce qui pourrait arriver aux approvisionnements en GNL si la situation s'aggrave là-bas. La principale installation d'exportation du Qatar a été touchée plus tôt cette semaine et cela pousse les traders à surveiller attentivement l'offre mondiale.

Ce qui est intéressant, c'est le côté production. La production de gaz naturel aux États-Unis est en forte hausse - nous observons une production proche des niveaux records et une activité de forage qui s'intensifie. L'EIA a récemment relevé ses prévisions pour 2026, ce qui normalement ferait baisser les prix, mais la prime de risque liée à l'offre compense cela pour le moment. Les stocks ont également diminué plus que prévu la semaine dernière, ce qui soutient le marché du gaz naturel malgré les prévisions de températures plus chaudes qui réduisent la demande de chauffage.

Le véritable facteur incertain est de savoir si les perturbations au Moyen-Orient se concrétiseront réellement. Si les exportations de GNL restent perturbées, la demande américaine pourrait connaître une hausse soutenue puisque nous sommes relativement isolés de ce risque régional. Mais si la situation se calme, on pourrait faire face à des vents contraires dus à des prévisions de production plus élevées et à des températures supérieures à la moyenne qui réduisent les besoins en chauffage. L'Europe ressent déjà la pression avec des stocks bien en dessous de la moyenne saisonnière, donc tout problème prolongé d'approvisionnement pourrait maintenir les prix du gaz mondiaux à un niveau élevé.

Pour l'instant, il semble que les préoccupations concernant l'offre dominent le récit, mais la montée en puissance de la production est une horloge qui tourne. Il vaut la peine de suivre à la fois la situation géopolitique et ces rapports hebdomadaires sur les stocks.