Je suis de plus en plus l'évolution de Nvidia et Jensen Huang vient de faire des déclarations assez audacieuses sur la direction que prend réellement le budget consacré à l'IA. La plateforme Vera Rubin qu'ils déploient dans la seconde moitié de cette année est vraiment impressionnante - on parle de 75 % de GPU en moins nécessaires pour l'entraînement par rapport à Blackwell, plus des coûts d'inférence réduits de 90 %. Ce n'est pas une amélioration incrémentielle, c'est un saut significatif.

Ce qui a surtout attiré mon attention, c'est le commentaire de Huang sur l'ampleur de l'opportunité. Il a essentiellement dit que l'infrastructure informatique classique tournait historiquement autour de 400 milliards de dollars par an, mais que les charges de travail en IA nécessitent quelque chose comme mille fois plus de capacité. C'est... beaucoup. En 2024, il estimait que les dépenses pour les centres de données en IA pourraient atteindre 4 000 milliards de dollars par an d'ici 2030. À l'époque, cela semblait fou, mais quand on pense à ce qui est réellement nécessaire pour alimenter tous ces modèles, cela ne paraît plus irréaliste.

En regardant les chiffres : Nvidia a réalisé un chiffre d'affaires de 215,9 milliards de dollars en 2026, en hausse de 65 % d'une année sur l'autre. Le secteur des centres de données représentait spécifiquement 193,7 milliards de dollars avec une croissance de 68 %. Ils prévoient 78 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027, ce qui serait 77 % de plus que l'année dernière. La société est en train d'imprimer de l'argent en ce moment, pourtant l'action se négocie à un ratio P/E de 36,1 - c'est 41 % en dessous de sa moyenne historique sur 10 ans de 61,6.

En regardant vers l'avenir, le consensus de Wall Street prévoit que Nvidia gagnera 8,23 dollars par action en 2027, ce qui lui donne un ratio P/E anticipé de seulement 21,5. Le S&P 500 se négocie à un ratio de 24,7 en glissement. Donc, si les estimations de bénéfices restent stables et que l'action ne bouge pas, Nvidia pourrait en fait devenir moins cher que le marché plus large. Huang mise clairement sur le fait que cela n'arrivera pas - et honnêtement, étant donné le cycle de développement de l'infrastructure qu'il décrit, il est difficile de s'y opposer.