Je viens de voir les résultats du deuxième trimestre d'Intuit et cette action a augmenté de 18,3 % depuis l'annonce. Des chiffres assez solides dans tous les domaines - le chiffre d'affaires a atteint 4,65 milliards de dollars avec une croissance annuelle de 17 % et le bénéfice par action non-GAAP a augmenté de 25 % pour atteindre 4,15 dollars. Leur segment des petites entreprises fonctionne également à plein régime, avec Global Business Solutions en hausse de 18 % et les revenus de l'écosystème en ligne en hausse de 21 %.

Ce qui est intéressant, c'est la façon dont ils jouent l'angle de l'IA. Ils parlent sans cesse de cette combinaison d'IA et d'intelligence humaine alimentant la croissance, et on peut voir que cela fonctionne. Même TurboTax a enregistré une croissance de 12 % cette saison malgré une baisse globale des déclarations IRS. Credit Karma fait également beaucoup d'efforts avec une croissance de 23 % des revenus.

L'entreprise mise gros sur trois choses : des expériences d'IA clé en main, mettre l'argent au centre de leur plateforme, et cette plateforme ERP native à l'IA pour le marché intermédiaire. Ils se situent dans un $300B TAM avec seulement 6 % de pénétration, il y a donc encore de la marge pour progresser. De plus, ils viennent d'approuver une augmentation de 15 % du dividende et ont racheté pour $961M en actions le trimestre dernier.

Pour l'année complète FY26, ils prévoient une croissance du chiffre d'affaires de 12-13 % avec un bénéfice par action attendu en hausse de 14-15 %. Ce n'est pas explosif mais c'est solide. Une chose à surveiller cependant - l'activité est très saisonnière autour de la saison fiscale, donc le premier et le quatrième trimestre sont généralement plus faibles. C'est le principal facteur de risque.

En termes de valorisation, elle se négocie à 5,73 fois le P/S à terme contre une moyenne de l'industrie de 7,15 fois, donc elle se négocie en fait à un prix inférieur actuellement. Les estimations de bénéfices ont également tendance à augmenter. Avec cette hausse de 18,3 % déjà intégrée, la question est de savoir si cela se maintiendra ou s'il y a encore du potentiel. Les fondamentaux semblent solides, mais je préférerais probablement attendre un recul avant d'ajouter davantage.