Je me suis plongé dans les derniers chiffres d'Alphabet et honnêtement, l'histoire ici est assez captivante si vous prenez du recul un peu.

Voici ce qui a attiré mon attention - l'entreprise a publié une croissance de 18 % du chiffre d'affaires en glissement annuel au quatrième trimestre 2025, atteignant 113,8 milliards de dollars. C'est un élan solide pour une entreprise de cette taille. Mais la partie vraiment intéressante ? Leur activité cloud décolle complètement. Le chiffre d'affaires de Google Cloud a augmenté de 48 % pour atteindre 17,7 milliards de dollars, et tenez-vous bien - le résultat opérationnel a plus que doublé, passant de 2,1 milliards de dollars à 5,3 milliards de dollars au même trimestre. C'est le genre d'expansion de marge qui compte vraiment.

Leur activité principale de recherche continue aussi de bien fonctionner, en hausse de 17 % en glissement annuel pour atteindre 63,1 milliards de dollars. Les publicités YouTube ont augmenté de 9 %. Le revenu net a bondi de 30 % pour atteindre 34,5 milliards de dollars. La société exécute clairement bien sa stratégie dans tous les domaines.

Maintenant, voici où ça devient intéressant - et peut-être un peu inquiétant selon la façon dont vous le voyez. La direction a récemment prévu un CapEx pour 2026 compris entre 175 et 185 milliards de dollars. C'est presque le double de ce qu'ils ont dépensé en 2025 (91,4 milliards de dollars). C'est un engagement absolument massif envers l'infrastructure IA. Le message est clair : Alphabet mise gros sur le fait que l'IA sera le prochain moteur de croissance majeur, et ils sont prêts à dépenser tout ce qu'il faut pour conserver leur avantage.

Je comprends pourquoi certains sont nerveux face à ce niveau de dépense. Mais si vous regardez la rentabilité du cloud et la génération de cash du moteur de recherche, la société a la puissance financière pour financer cette transition. Le PDG Sundar Pichai a littéralement dit qu'ils voyaient les investissements en IA stimuler la croissance du chiffre d'affaires dans tous les secteurs.

Alors, où cela mène-t-il ? Si Alphabet exploite l'opportunité IA et que le business cloud continue de croître comme ça, les calculs suggèrent que le bénéfice par action pourrait doubler de manière réaliste dans les cinq prochaines années. Si le marché continue de leur attribuer une valorisation raisonnable (disons autour de 28x P/E, ce qui est juste compte tenu de leur historique), on pourrait voir le cours de l'action passer d'environ 300 dollars à 600 dollars.

Est-ce garanti ? Non. La concurrence pourrait s'intensifier, le CapEx massif pourrait ne pas porter ses fruits comme prévu. Alphabet reste une action à haut risque en ce moment à cause de toute cette intensité capitalistique.

Mais la combinaison de l'élan dans le cloud, la domination dans la recherche, et la volonté de la direction d'investir dans l'infrastructure IA ? C'est une configuration séduisante si vous croyez en leur exécution. Il faut simplement ajuster la taille des positions en fonction de l'incertitude - ce n'est pas un pari gagnant d'avance, c'est une mise calculée.