La mise à jour des données économiques du matin vient de tomber et les futures s'en prennent plein la figure. Le Dow baisse de 0,6 %, le S&P 500 de 0,3 %, le Nasdaq de 0,35 % — rien de dramatique mais la dynamique du rebond d'hier s'estompe. On dirait que les gens réintègrent une partie de cette incertitude sur l'Iran que l'on pensait résolue.

Les demandes d'allocations chômage sont toutefois restées assez stables — les demandes initiales sont de 213 000, en fait un peu mieux que prévu. Les demandes continues ont augmenté à 1,87 million, le plus haut depuis début janvier, mais restent honnêtement dans une fourchette raisonnable pour le marché du travail. La partie intéressante, c'est que la productivité a explosé à +2,8 %, dépassant d'un point entier les attentes. Certains parlent d'efficacité grâce à l'IA, mais les coûts unitaires du travail ont aussi affiché +2,8 % — plus que prévu — donc les employeurs paient toujours plus pour obtenir cette production. Signaux mitigés quant à la durabilité de cette poussée de productivité.

Les prix à l'importation sont plus faibles que prévu, ce qui est positif pour l'économie. Les exportations sont également en forte hausse à +0,6 %. Pendant ce temps, le pétrole grimpe encore de 2 % ce matin, le WTI tournant autour de 78 dollars le baril. La situation du détroit d'Hormuz reste le facteur imprévisible — si cela est perturbé, cela pourrait poser un vrai problème pour les prix de l'énergie et tout ce qui en dépend.

Nous avons donc des fondamentaux économiques solides sur le marché du travail et le commerce, mais le risque géopolitique maintient la prudence. Il vaut la peine de suivre comment cela évolue dans les prochains jours.