Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains investisseurs se concentrent obsessionnellement sur un seul chiffre lors du choix des actions ? Ce chiffre est le bénéfice par action, et honnêtement, c'est l'un des raccourcis les plus utiles pour déterminer si une entreprise gagne réellement de l'argent.

Alors, qu'est-ce exactement que le bénéfice par action ? C'est essentiellement le revenu net qu'une entreprise réalise divisé par le nombre d'actions ordinaires en circulation. Pensez-y comme ceci : si une entreprise a gagné 18,3 milliards de dollars et a 10,2 milliards d'actions en circulation, chaque action reçoit théoriquement environ 1,79 dollar de ces bénéfices. Voilà votre BPA.

Voici le problème cependant - et c'est là que la plupart des gens se trompent - un BPA élevé ne signifie pas automatiquement un bon investissement. Une méga-entreprise et une startup pourraient avoir des chiffres de BPA complètement différents simplement à cause de leur taille et de leur stade de développement. Une entreprise mature avec un BPA en déclin pourrait perdre du terrain, mais une jeune entreprise qui brûle du cash pour croître ? C'est souvent prévu. Twitter a opéré en perte pendant huit années consécutives avant de devenir rentable, et cela ne signifiait pas qu'il s'agissait d'un mauvais pari tout le temps.

Il y a deux façons dont les entreprises calculent cela : le BPA de base et le BPA dilué. Le BPA de base est plus simple - juste le revenu net divisé par le nombre d'actions. Le BPA dilué est le chiffre plus conservateur qui suppose que tous les titres convertibles (comme les options d'achat d'actions pour les employés) se convertissent réellement en actions ordinaires. La plupart des investisseurs se concentrent sur le BPA dilué car il montre le pire scénario.

Ce qui rend le bénéfice par action difficile, c'est que le revenu net peut être compliqué. Une entreprise pourrait annoncer des bénéfices plus faibles dans un trimestre donné parce qu'elle investit dans une nouvelle technologie, fait face à des problèmes de chaîne d'approvisionnement ou subit une perte exceptionnelle. Ford en est un exemple parfait - au troisième trimestre 2022, leur BPA semblait difficile en partie parce qu'ils investissaient dans des voitures autonomes. Ce n'est pas forcément mauvais ; c'est une dépense stratégique.

Voici mon avis : ne traitez pas le BPA comme une vérité absolue. Utilisez-le comme une pièce du puzzle. Comparez le bénéfice par action d'une année sur l'autre pour voir s'il est en tendance à la hausse. Vérifiez comment il se compare à celui des concurrents dans la même industrie. Regardez ce que les analystes ont prévu versus ce qui s'est réellement passé. Si une entreprise a dépassé les attentes, c'est un signal positif même si le chiffre brut semble modeste.

Un autre signal d'alarme à surveiller - les entreprises gonflent parfois artificiellement leur BPA en rachetant leurs propres actions. Moins d'actions en circulation plus les mêmes bénéfices égalent un BPA plus élevé sur le papier, mais rien n'a fondamentalement changé. C'est une astuce que les investisseurs devraient voir venir.

En résumé : le bénéfice par action compte, mais ce n'est pas toute l'histoire. Combinez-le avec d'autres métriques, examinez le contexte, et rappelez-vous qu'un BPA négatif ne signifie pas toujours une catastrophe si l'entreprise investit dans sa croissance. C'est ainsi que vous utilisez réellement cette métrique comme quelqu'un qui sait ce qu'il fait.