Je viens de voir que Cooper Creek Partners a liquidé toute sa position de 71,6 millions de dollars dans Sable Offshore (SOC) le trimestre dernier. Honnêtement, on ne peut pas leur en vouloir. Cette action a été un bain de sang absolu - en baisse de 70 % au cours de l'année dernière alors que le marché était en hausse de 17 %. C'est dur.

Sable est essentiellement une histoire de redressement dans le pétrole et le gaz en mer, mais l'exécution a été brutale. Ils ont enregistré une perte de 410 millions de dollars en 2025 et leurs actifs principaux n'ont rien produit commercialement depuis 2015. Pendant ce temps, ils portent une dette de 921 millions de dollars avec seulement 97,7 millions de dollars en liquidités. Les chiffres ne collent tout simplement pas quand on mise sur des approbations réglementaires et des délais de redémarrage.

La sortie de Cooper Creek a du sens - quand on a un bilan lourd et des délais fixes, parfois la décision la plus intelligente est simplement de partir. Sable ressemblait à une opération spéculative dans l'énergie qui n'a pas abouti. La leçon ici est assez claire : les histoires de redressement nécessitent une exécution solide, pas seulement de l'espoir. Celle-ci a manqué des deux.