Je viens de me mettre à jour sur les derniers résultats financiers de Keros et honnêtement, l'histoire de redressement ici est assez convaincante. Nous parlons d'une entreprise qui est passée d'une perte nette de $187M en 2024 à un bénéfice net de $87M en 2025. C'est un changement massif, et c'est presque entièrement dû à leur partenariat avec Takeda qui a généré $244M de revenus.

Ce qui rend cela intéressant au-delà des chiffres, c'est la direction que prend réellement Keros avec leur pipeline. Ils ont deux principales cibles ici - Rinvatercept pour des maladies neuromusculaires comme la DMD et la SLA, et Elritercept pour des problèmes sanguins chez les patients atteints de MDS et de myélofibrose. Les données de la phase 1 sur Rinvatercept semblaient suffisamment claires pour qu'ils avancent avec des essais de phase 2, qui devraient commencer très bientôt s'ils ne l'ont pas déjà fait.

L'accord avec Takeda a essentiellement réduit de manière significative le risque lié au rythme de dépense de Keros. Ils ont terminé l'année avec $287M en liquidités, ce qui devrait leur permettre de financer leurs opérations jusqu'en 2028. C'est une marge de manœuvre solide pour une biotech à ce stade. Ils font aussi des mouvements du côté de la direction - un nouveau membre au conseil d'administration, promotion de leur directeur juridique. Une gestion d'entreprise standard mais qui indique une certaine stabilité.

Du point de vue du marché, l'action Keros a oscillé entre 9 $ et 22 $ au cours de l'année passée, il y a donc eu une certaine volatilité. La société s'est essentiellement positionnée comme un acteur dans les thérapeutiques pour les troubles musculaires et sanguins, qui sont deux marchés de taille correcte si elle parvient à obtenir des approbations. Le modèle de revenus par licences leur offre aussi plus de flexibilité que les biotech purement axées sur la R&D en dépensant leur cash.

Cela vaut la peine de garder cela à l'œil si vous êtes intéressé par une exposition à la biotech. Les échéances du pipeline deviennent concrètes maintenant, et nous devrions voir émerger des données significatives dans les 12 à 18 prochains mois.