Je viens de repérer quelque chose d'intéressant dans les dernières déclarations de fonds. FourWorld Capital a investi 73 millions de dollars dans Sable Offshore au cours du quatrième trimestre, en achetant plus de 8 millions d'actions. Ce n'est pas une petite position non plus - cela représente maintenant 63 % de leur portefeuille total. La plupart des fonds diversifient beaucoup plus que cela, ils font donc clairement un pari sérieux ici.

Le moment est cependant à noter. Les actions de Sable ont été complètement dévastées - en baisse de 72 % au cours de l'année écoulée. Donc, FourWorld capte essentiellement ce qu'ils pensent être un couteau qui tombe dans le secteur de l'énergie. La société se concentre sur la production de pétrole et de gaz en mer en Californie, mais voici le problème : ils sont bloqués dans des batailles juridiques concernant la relance des pipelines. Un juge de Santa Barbara a récemment bloqué leur relance du pipeline Las Flores, ce qui constitue un revers majeur pour leurs opérations.

Du côté positif, à 8,25 $ par action, la valorisation est définitivement plus attrayante après cette chute. Mais la vraie question est de savoir si Sable peut réellement gagner ces combats juridiques. S'ils réussissent, il pourrait y avoir un potentiel de hausse intéressant. S'ils échouent, cela devient un piège à valeur. Pour un fonds mettre 63 % de ses actifs sous gestion dans une seule action, ils parient gros sur le fait que les vents réglementaires finiront par se calmer. C'est soit de la conviction, soit de la desperation - il est parfois difficile de faire la différence sur le marché.