Je viens de m'intéresser à la façon dont fonctionnent réellement les stratégies d'options, et CF Industries est un bon exemple pour décomposer la mécanique.

Donc, les options commencent à être négociées à différentes dates d'expiration, et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant avec leurs contrats de vente (puts). Si vous envisagez d'acheter des actions CF de toute façon, vendre un put à un prix d'exercice inférieur peut être une démarche intelligente. Disons que le put est à 84 $ avec une prime de 35 cents - vous êtes essentiellement payé pour vous engager à acheter à ce prix. Votre coût de base réel descend à 83,65 $ au lieu de payer 95,99 $ aujourd'hui. Les calculs donnent environ une remise de 12 % par rapport au prix actuel. Il y a 82 % de chances qu'il expire sans valeur et que vous empochiez cette prime comme rendement pur.

De l'autre côté, les calls couverts sont l'autre face de cette pièce. Achetez l'action à 95,99 $, puis vendez un call à 107 $. Cette prime de 60 cents signifie que si l'action est appelée, vous obtenez un rendement total de 12 %. Ce n'est pas révolutionnaire, mais un revenu stable si vous détenez déjà. Il y a 75 % de chances qu'il expire sans valeur et que vous conserviez à la fois les actions et la prime.

Ce qui me surprend, c'est la différence de volatilité implicite entre ces contrats - les puts affichant 48 % contre 43 % pour les calls, alors que la volatilité réelle sur 12 mois n'est que de 32 %. Cet écart en dit long sur les attentes du marché.

Ce ne sont pas des stratégies pour devenir riche rapidement, mais ce sont des mécanismes solides pour quiconque cherche à générer des rendements supplémentaires à partir de positions qu'il envisage déjà. Tout dépend si vous souhaitez une protection contre la baisse ou une limite à la hausse.