Je viens de remarquer que les obligations se replient fortement aujourd'hui après cette escalade au Moyen-Orient. Les rendements du dix ans ont juste bondi de 8,6 points de base pour atteindre environ 4,05 %, ce qui est assez significatif étant donné que la semaine dernière, ils étaient en dessous de 4 %. Alors, qu'est-ce qui se passe ? Les États-Unis et Israël ont lancé des frappes pendant le week-end qui ont tué le Guide suprême de l'Iran, puis l'Iran a riposté par des attaques de drones et de missiles à travers la région. Israël a suivi avec des frappes aériennes sur des positions du Hezbollah au Liban. Toute la situation s'intensifie rapidement. Trump a dit qu'il s'attend à ce que cela dure 4 à 5 semaines, mais ils ont la capacité de continuer beaucoup plus longtemps si nécessaire. Voici le truc cependant — alors que les obligations agissent généralement comme un refuge sûr, ce qui motive réellement ce recul, c'est le marché pétrolier qui panique. Les prix du pétrole brut montent en flèche en raison de craintes de perturbation de l'approvisionnement, et cela inquiète tout le monde quant à un retour de l'inflation. Si le pétrole reste élevé, la Fed pourrait devoir maintenir les taux plus longtemps, ce qui signifie moins de coupures de taux à court terme. C'est pourquoi nous voyons ce recul des obligations en ce moment. Le marché réévalue essentiellement les attentes d'inflation. Sur le plan économique, le PMI manufacturier est arrivé à 52,4 pour février, en léger recul par rapport à 52,6 en janvier, mais montre toujours une croissance. C'est plus calme que prévu du côté des données, donc la négociation de demain sera probablement entièrement axée sur la réaction à ce qui se passe ensuite au Moyen-Orient. Il vaut la peine de suivre comment cela évolue, car les tensions géopolitiques plus les préoccupations d'inflation pourraient remodeler toute la perspective des taux.