J'ai récemment suivi l'évolution de l'action Carvana et il se passe en réalité quelque chose d'intéressant sous la surface, même si tout le monde se concentre sur la récente vente massive.

Oui, l'action a chuté de 10 % supplémentaire après qu'ils ont publié leurs chiffres du T4 la semaine dernière. En baisse de plus de 30 % par rapport au sommet de janvier à ce stade. Je comprends pourquoi les gens sont nerveux - le bénéfice brut par unité est passé de 6 916 $ à 6 562 $ trimestre après trimestre, et ils n'ont pas exactement présenté une image très claire pour 2026. Ils ont simplement dit qu'ils s'attendaient à une croissance significative tant en unités de vente au détail qu'en EBITDA ajusté, avec des augmentations séquentielles prévues au T1. C'est assez vague pour effrayer les investisseurs.

Mais voici ce que la plupart des gens ne voient pas. Les fondamentaux du marché des voitures d'occasion sont en réalité assez solides en ce moment. Les prix des voitures neuves sont toujours exorbitants - en moyenne autour de $49k en janvier. Cela empêche beaucoup de personnes d'acheter une voiture neuve entièrement. Pendant ce temps, la voiture moyenne sur les routes américaines a maintenant 12,8 ans, ce qui est un record. Les gens ont besoin de transports fiables, et ils se tournent vers les voitures d'occasion parce que c'est la seule option abordable.

Carvana ne détient encore qu'environ 2 % du marché des voitures d'occasion, même après avoir vendu 596 000 unités de détail l'année dernière. Il y a un énorme potentiel de croissance simplement en augmentant la part de marché. Et les chiffres qu'ils ont atteints ? Le chiffre d'affaires du T4 a augmenté de 58 % d'une année sur l'autre, avec une hausse de 43 % des unités de vente au détail. C'est une véritable dynamique de croissance, même si les marges se resserrent.

De mon point de vue, une fois que les gens cesseront de se focaliser sur la déviation par rapport aux prévisions et commenceront à se rappeler que cette entreprise réalise en réalité un volume sérieux dans un marché qui est structurellement favorable aux concessionnaires de voitures d'occasion, l'action devrait commencer à retrouver son équilibre. Cela pourrait être une bonne opportunité d'entrée pour les investisseurs patients en ce moment.