Je viens de plonger dans quelque chose qui attire de plus en plus l'attention dans les marchés crypto et traditionnels : l'intersection de l'infrastructure IA et de l'énergie nucléaire. Il y a cette tension fascinante qui se construit en ce moment et à laquelle la plupart des gens ne prêtent pas assez attention.

Donc voilà le truc. Les centres de données alimentant les modèles IA ont besoin d'électricité 24/7. Pas seulement quand les conditions sont parfaites, mais en permanence. Le solaire et l’éolien ne suffisent pas parce que, eh bien, ils ne fonctionnent pas lorsque le soleil se couche ou que le vent cesse de souffler. Ce n’est pas seulement un problème philosophique ; c’est une contrainte dure pour toute entreprise planifiant un projet d’infrastructure sur 20 ans. Pendant ce temps, le chaos géopolitique au Moyen-Orient rend les combustibles fossiles coûteux et imprévisibles. Les prix du gaz naturel fluctuent énormément, et personne ne veut parier sur la volatilité de ce genre pour ses centres de données.

C’est là que les petits réacteurs modulaires (SMRs) deviennent moins une spéculation qu’une nécessité mathématique. Et NuScale Power est pratiquement le seul acteur en ce moment.

Ce qui distingue NuScale, ce n’est pas seulement qu’ils construisent des SMRs. C’est qu’ils ont déjà l’Approbation de Conception Standard de la Commission de Régulation Nucléaire des États-Unis. Obtenir l’approbation de la NRC est brutal — coûteux, long, rempli d’obstacles bureaucratiques. Alors que les concurrents sont encore en phase de conception et de plans, NuScale a déjà franchi le plus gros obstacle réglementaire. Ils passent maintenant à la fabrication réelle, pas seulement en parler. Doosan Enerbility produit des modules, avec une cadence de 20 par an. C’est une vraie barrière concurrentielle.

Le tableau financier est aussi intéressant. Oui, ils ont récemment manqué leurs résultats — perte plus importante que prévu, revenus plus faibles. Mais ce qui compte vraiment, c’est qu’ils ont terminé 2025 avec environ 1,3 milliard de dollars en cash. Leur taux de consommation annuel est d’environ 170-200 millions de dollars. Faites le calcul, cela donne environ 6,5 ans de runway. Pour une entreprise en croissance, c’est une sécurité sérieuse. Pas de pression immédiate pour diluer les actionnaires ou prendre des mesures désespérées.

Le véritable catalyseur que tout le monde surveille, c’est l’accord avec la TVA. Si NuScale et leur partenaire ENTRA1 Energy décrochent un contrat d’achat d’électricité contraignant avec la Tennessee Valley Authority pour jusqu’à 6 gigawatts, cela valide toute la thèse à l’échelle commerciale. C’est le moment où le marché réévalue tout cela.

Après la baisse liée aux résultats, l’action tourne autour de 13 dollars. Les analystes fixent discrètement des objectifs de prix dans la fourchette de 20 à 25 dollars. Une chose que j’ai apprise en suivant ces situations, c’est que lorsque le marché réagit excessivement à un échec trimestriel mais que les fondamentaux n’ont pas changé, c’est parfois là qu’on trouve des opportunités. Le moteur de croissance est assez clair — l’adoption du nucléaire devient inévitable compte tenu des contraintes. La baisse est amortie par cette position de trésorerie massive.

À surveiller si vous pensez à l’intersection énergie-IA. Ces types de changements structurels ne se produisent pas du jour au lendemain, mais quand ils arrivent, être en avance, ça compte.