Vous vous êtes déjà demandé pourquoi les prix continuent de grimper ? J'ai récemment lu sur l'inflation et j'ai remarqué qu'il existe en réalité deux mécanismes assez différents qui la conduisent, tous deux liés aux dynamiques d'offre et de demande.

Le premier qui a attiré mon attention est l'inflation par les coûts. En gros, cela se produit lorsque les coûts de production augmentent, mais que les gens veulent toujours les mêmes produits. Pensez-y — si la main-d'œuvre devient coûteuse ou si les matières premières deviennent rares, les entreprises ne peuvent pas produire autant sans dépenser plus. Elles répercutent donc ces coûts sur les consommateurs. Il ne s'agit pas vraiment d'une demande accrue ; il s'agit d'une pression sur l'offre.

Vous voyez l'inflation par les coûts apparaître le plus clairement sur les marchés de l'énergie. Le pétrole et le gaz naturel en sont des exemples parfaits. Lorsque des tensions géopolitiques ou des catastrophes naturelles réduisent l'offre, les raffineries ne peuvent pas produire suffisamment d'essence même si tout le monde a encore besoin de faire le plein. La demande reste stable, mais les prix montent en flèche parce qu'il y a moins de produits disponibles. La même chose s'est produite récemment avec les perturbations des pipelines de gaz naturel — l'offre a chuté, les prix ont augmenté. Les ouragans qui ferment les raffineries créent le même effet. La dynamique de l'inflation par les coûts est assez simple une fois qu'on la comprend.

Maintenant, l'inflation par la demande est son opposé. C'est ce qui se passe lorsque l'économie tourne à plein régime, que les gens ont de l'argent dans leurs poches, et qu'ils dépensent plus vite que les entreprises ne peuvent produire. Les économistes l'appellent « trop de dollars pour trop peu de biens » — ce qui, honnêtement, est une façon parfaite de la décrire.

J'ai vu cela se dérouler en temps réel après 2020. Les vaccins ont été déployés, les économies ont rouvert, et soudain tout le monde voulait voyager, acheter une maison, améliorer ses affaires. L'emploi a augmenté, le revenu disponible a augmenté, mais les usines rattrapaient encore le retard du confinement. L'offre de logements était limitée, les prix du bois et du cuivre ont explosé, les billets d'avion ont bondi. C'est l'inflation par la demande en action — pas un problème d'offre, mais une demande qui dépasse ce qui est disponible.

La différence est importante parce qu'elles nécessitent des solutions différentes. L'inflation par les coûts demande généralement de s'attaquer aux contraintes d'offre, tandis que l'inflation par la demande pourrait nécessiter de freiner les dépenses ou d'augmenter les taux d'intérêt. Les deux sont liées à ces forces fondamentales d'offre et de demande, mais ce sont vraiment des animaux différents. Quoi qu'il en soit, il vaut la peine de comprendre laquelle vous avez réellement en face lorsque vous surveillez les marchés.