Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant en regardant comment l'IA continue de remodeler le marché. Tout le secteur technologique est en train d’être secoué en ce moment, mais voici ce que la plupart des gens manquent : la vraie opportunité n’est pas de courir après le battage médiatique — c’est de saisir ce que la panique a mis en vente.

Laissez-moi vous expliquer cela. Il y a quelques semaines, je creusais dans trois fonds communs de placement à vocation technologique (FCP) dans notre portefeuille : BSTZ, BST, et STK. Au cours des trois derniers mois, ces trois ont écrasé l’ETF XLK — et ce n’était même pas proche. STK a mené la charge, suivi par BST et BSTZ. Ce n’est pas de la chance. C’est ce qui se produit quand des humains réels gèrent l’argent, font une diligence raisonnable sérieuse, et restent en avance sur les rotations sectorielles.

Maintenant, tout le monde parle de l’effondrement du SaaS comme si c’était la fin du monde. Mais si vous prenez du recul, quelque chose d’autre se passe qui compte beaucoup plus. Vous vous souvenez de tout ce discours sur la bulle de l’IA ? Cette conversation a culminé autour de Thanksgiving puis a tout simplement... arrêté. Google Trends le montre clairement — la bulle de la bulle de la discussion sur la bulle a éclaté. Ce changement de narration est énorme parce que cela signifie que le marché passe enfin de la question « l’IA est-elle réelle ? » à « quelle valeur va-t-elle réellement créer ? » C’est une avancée.

Voici où intervient la stratégie contrarienne : alors que tout le monde panique à propos de l’IA qui va remplacer les ingénieurs logiciels et des entreprises comme Microsoft et Salesforce, les données réelles racontent une histoire différente. Les licenciements dans la tech diminuent en fait par rapport à 2022-2023. La peur alimentée par les gros titres ne correspond pas à ce qui se passe réellement sur le terrain.

Pourquoi ? Parce que la technologie a toujours créé plus d’emplois qu’elle n’en détruit. Dans les années 90, tout le monde jurait que les ordinateurs allaient tuer les postes d’entrée de gamme. Au lieu de cela ? Les emplois d’assistants administratifs ont explosé. Même schéma. L’IA suivra probablement le même modèle.

Voici mon avis : les entreprises SaaS ne vont nulle part. Elles disposent d’une infrastructure propriétaire, d’une expertise, et de relations que n’importe quel amateur avec un outil d’IA ne peut pas reproduire. La vente massive est exagérée, et c’est précisément à ce moment-là que l’argent intelligent bouge.

En regardant spécifiquement STK — il offre actuellement un rendement d’environ 4,6 %, avec une équipe de gestion qui fait ça depuis 30 ans. Paul Wick dirige le tout avec une équipe de 12 personnes qui se concentre sur le long terme et ignore le bruit à court terme. Ils ne se laissent pas entraîner par le discours de bulle ; ils regardent les changements structurels réels. Le fonds se négocie actuellement avec une décote de 3,6 % par rapport à la valeur nette d’inventaire, ce qui est solide étant donné qu’il a en moyenne une prime de 2,9 % sur cinq ans.

Le portefeuille mise actuellement sur des actions hardware comme NVIDIA, Broadcom, et Marvell, ce qui leur donne beaucoup de marge pour charger en actions logicielles à bon marché quand cette panique finira par se calmer. C’est le genre de positionnement qu’il faut quand la peur fait baisser les prix.

Si vous cherchez à surfer sur cette vague de l’IA sans vous laisser entraîner par le bruit et le discours de bulle, les FCP avec des équipes de gestion sérieuses sont là où il faut être. Les rendements sont solides, les décotes sont réelles, et la gestion sait faire la différence entre signal et bruit. C’est exactement ce genre de configuration où le capital patient est récompensé.