J'ai remarqué quelque chose d'intéressant en observant récemment le secteur du crédit privé. Blue Owl Capital a été assez durement touchée en mars - les actions ont chuté à environ 10,27 $, en baisse de près de 4 %, avec un volume en hausse de 141 % par rapport à la moyenne. Tout le secteur a été sous pression à cause de l'activité de rachat, et cela se voit.

Ce qui a attiré mon attention, c'est leur gestion de la situation. Blue Owl a déplacé environ 1,4 milliard de dollars d'actifs de prêt direct à peu près à leur valeur nominale (99,7 %), ce qui est honnêtement correct compte tenu du stress du marché. Mais voici le point - quand on regarde ce qui s'est passé avec des pairs comme le fonds BCRED de Blackstone (parlant de 1,7 milliard de dollars de sorties, un taux de rachat brut de 7,9 %), on commence à voir le schéma plus large. Les prêteurs non bancaires sont en train d'être pressurisés alors que l'argent des particuliers devient nerveux.

Le symbolisme de la chouette dans leur nom correspond un peu à l'ambiance - ils essaient d'être sages dans la navigation de ces eaux agitées, mais les investisseurs surveillent toujours de près. Ils ont également déposé une inscription sur un registre pour 50 millions d'actions, ce qui ajoute une couche d'incertitude supplémentaire. La vraie question est de savoir s'ils peuvent continuer à vendre des actifs près de leur valeur nominale tout en levant de nouveaux capitaux plus rapidement que l'argent ne sort. Le marché n'est clairement pas encore convaincu, mais la façon dont ils gèrent les rachats sans vendre à perte des actifs mérite d'être suivie.

Le S&P était en baisse de 0,94 % ce jour-là, le Nasdaq a chuté de 1,02 %, tout le secteur du crédit semblait fragile. Je vais suivre comment cela évolue dans les prochains mois.