Si vous êtes déjà à l'aise avec les actions et obligations traditionnelles mais que vous cherchez vraiment à faire bouger les choses en termes de rendement, vous avez probablement pensé à comment investir dans le crédit privé. Je comprends — le manuel standard ne vous mène que jusqu'à un certain point.

Voici le truc : les obligations rapportent environ 5 % de rendement ces jours-ci si vous avez de la chance, et oui, les actions tournent en moyenne autour de 10 % par an selon les données récentes, mais cela ne prend pas en compte l'inflation qui grignote 2-3 % de votre pouvoir d'achat chaque année. Donc, vous regardez vraiment des rendements réels à un chiffre moyen. Pour quelqu’un qui essaie de construire une richesse réelle, cet écart entre ce dont vous avez besoin et ce que les marchés traditionnels offrent est précisément là où le crédit privé intervient.

Contrairement aux actions et obligations qui se négocient en bourse, les opérations de crédit privé se font directement entre des prêteurs non bancaires et des emprunteurs. Pas d’intermédiaires, pas de marchés publics. Vous prêtez essentiellement du capital à des entreprises qui ont besoin de liquidités — que ce soit une petite société cherchant à se développer, une entreprise de taille moyenne poursuivant des acquisitions, ou une entreprise nécessitant une restructuration. Les rendements ? Le crédit privé a montré plus de 11 % par an en 2022-2023, avec une moyenne sur 10 ans proche de 9 %. Ce n’est pas seulement mieux que les obligations. C’est fondamentalement différent.

La structure est assez simple. Un accord de crédit privé fixe des termes précis — montant du prêt, taux d’intérêt, date d’échéance, garanties, et clauses qui précisent ce que chaque côté peut ou ne peut pas faire. Les prêteurs effectuent une diligence sérieuse sur la solvabilité et la stabilité financière avant de s’engager. Ce n’est pas de l’argent casual.

Ce qui distingue vraiment le crédit privé, c’est la diversification et la constance. Au lieu de subir les fluctuations du marché boursier, vous bénéficiez de flux de revenus structurés. Un gestionnaire de fonds que j’ai vu récemment a noté que le crédit privé offre des rendements plus élevés et plus constants sans la volatilité que l’on voit en actions. C’est énorme si vous essayez de construire un portefeuille stable en parallèle de vos positions de croissance.

Mais voici où il faut être honnête sur les compromis. L’illiquidité est le plus gros. Vous ne pouvez pas simplement sortir d’une position de crédit privé quand vous le souhaitez — vous êtes bloqué pour la durée. Si un emprunteur fait défaut, vous pouvez avoir un recours contractuel, mais cela ne signifie pas toujours que vous récupérez votre capital. Et comme ces opérations privilégient le flux de trésorerie pour le remboursement, les emprunteurs sacrifient parfois l’innovation à long terme ou la durabilité juste pour atteindre des objectifs de profit à court terme.

Avant de vous lancer dans l’investissement en crédit privé, posez-vous quelques questions difficiles. Êtes-vous vraiment à l’aise de rester illiquide pendant des années ? Avez-vous intégré une prime d’illiquidité pour compenser ce risque ? Quel est votre cadre pour évaluer la solvabilité de l’emprunteur ? Quelles structures de deal correspondent à votre tolérance au risque — taux d’intérêt, échéances, couverture de garanties ? Et surtout, comment cela s’intègre-t-il dans votre portefeuille global ? Vous concentrez-vous trop sur un secteur ou une région ?

Le côté conformité compte aussi. Selon où vous êtes, il y a des implications fiscales et des exigences réglementaires que vous devez comprendre avant que le capital ne commence à bouger.

En résumé : le crédit privé peut absolument faire partie d’une stratégie d’investissement sophistiquée. Mais ce n’est pas un jeu à mettre en place et oublier. Il faut faire le travail en amont, comprendre les risques, et structurer soigneusement les deals. Si vous êtes sérieux quant à la façon d’investir dans le crédit privé correctement, traitez-le comme le font les investisseurs institutionnels — avec une diligence rigoureuse et une vision claire des avantages comme des frictions. C’est ainsi que vous construisez réellement un portefeuille efficace.