J'ai suivi de près HubSpot (HUBS) dernièrement, et il se passe en réalité quelque chose d'intéressant sous la surface. L'action a été complètement massacrée l'année dernière - une chute de 60% alors que le secteur logiciel plus large n'a reculé que d'environ 12%. Ce genre de divergence signifie généralement que quelque chose est soit cassé, soit gravement sous-évalué.

Voici ce qui a attiré mon attention cependant. La société construit une approche holistique des données où elle rassemble tout - activité sur le site web, emails, appels de vente - puis y ajoute de l'IA. Ils ont acquis Clearbit il y a quelque temps pour renforcer leurs capacités de données B2B, et cela est maintenant intégré à leur plateforme. L'idée est d'offrir aux entreprises une vue unifiée de leurs clients à chaque point de contact. C'est en fait une base assez solide si elles peuvent réussir à la mettre en œuvre.

L'intégration de l'IA est là où ça devient intéressant. Ils ont lancé ChatSpot, des agents IA, et diverses fonctionnalités alimentées par l'IA dans toute leur gamme de produits, et voici le point clé - les clients ne paient pas de supplément pour cela. C'est soit une démarche intelligente pour favoriser l'adoption, soit une erreur de tarification, selon la façon dont on voit les choses. Ils passent aussi à une tarification basée sur le nombre de sièges plutôt que leur ancien modèle, ce qui apparemment réduit la barrière à l'entrée pour les petites équipes. Cela pourrait libérer beaucoup de croissance provenant de leur base d'utilisateurs gratuits.

Ce qui est notable, c'est que la communauté des analystes semble commencer à s'intéresser à l'histoire. Les estimations de bénéfices pour 2026 et 2027 ont été révisées à la hausse - environ 11% pour 2026 et 8,6% pour 2027. Cela n'arrive pas sauf si les gens voient une réelle dynamique dans les chiffres.

La partie qui inquiète ? L'action se négocie toujours bien en dessous de son niveau d'il y a quelque temps. Salesforce et Oracle ont mieux résisté lors du ralentissement, même si elles opèrent dans des secteurs similaires. Cet écart est soit un signal d'alarme, soit une opportunité selon votre tolérance au risque.

Les clients d'entreprise semblent adopter plusieurs hubs de leur plateforme, et il y a un potentiel important de vente croisée avec leur base existante. Leur marketplace d'applications devient aussi une véritable plateforme d'écosystème. S'ils peuvent continuer à innover en IA tout en ajustant leur stratégie tarifaire, la vision à long terme paraît solide. Mais je surveillerais de très près les métriques clients trimestrielles avant d'investir réellement ici.