Je viens de suivre la situation de USA Rare Earth et c'est en fait assez intéressant d'un point de vue de la dynamique du marché. L'action a initialement bondi suite à l'annonce du prêt de 1,3 milliard de dollars dans le cadre de la loi CHIPS, plus une participation en capital de 277 millions de dollars du gouvernement. On aurait dit une victoire solide pour l'entreprise. Mais voilà où ça devient compliqué.

Il s'avère que le gouvernement change sa stratégie de soutien aux terres rares. L'année dernière, ils ont accordé à MP Materials un investissement de 400 millions de dollars ET ont fixé un plancher de prix de 110 dollars par kilogramme pour leur production de néodyme-praséodyme. Un accord plutôt avantageux - un prix minimum garanti pour une décennie entière. Mais Reuters rapporte que l'administration Trump considère maintenant cela comme une erreur et ne le répétera pas.

Alors USA Rare Earth ? Ils n'auront pas cette garantie de prix. Pas plus que Lithium Americas ou Trilogy Metals. Ce qui signifie que si les prix du marché s'effondrent, ces entreprises absorberont les pertes sans intervention du gouvernement. C'est un profil de risque fondamentalement différent de ce que les investisseurs pensaient obtenir.

C'est en fait un exemple type de la façon dont la politique sur les terres rares se déroule en pratique. Tout le secteur dépend de la production domestique de ces minéraux critiques, mais le gouvernement est clairement mal à l'aise avec des subventions de prix sans limite. Cela crée un mauvais précédent, coûte de l'argent qu'ils n'ont pas dans le budget.

Les analystes prévoient actuellement que USA Rare Earth perdra environ 252 millions de dollars cette année. Sans protection contre les prix, ce n'est que le scénario de base si les prix des matières premières restent faibles. Le marché a réévalué en conséquence - les actions ont chuté de 13 % dès que la nouvelle de la garantie est sortie.

Cela vaut la peine d'y prêter attention car cela vous dit quelque chose d'important sur la façon dont la politique gouvernementale fonctionne réellement versus la façon dont les investisseurs pensent qu'elle fonctionnera. L'histoire des terres rares n'est pas morte, mais le filet de sécurité que les investisseurs pensaient exister ? Il a disparu.