Vient de voir les derniers résultats de Host Hotels et les chiffres sont plutôt solides. Ils ont dépassé les attentes sur l'AFFO par action à 51 cents contre 47 cents prévu, et les revenus se sont établis à 1,60 milliard de dollars contre 1,54 milliard de dollars selon le consensus. Ce qui a attiré mon attention, c'est la croissance du RevPAR - ils ont enregistré une croissance du RevPAR comparable de 5,4 % au T4, ce qui est assez respectable pour le segment du luxe.

En regardant les détails, leur RevPAR comparable a atteint 227,14 dollars au trimestre, en hausse de 4,6 % d'une année sur l'autre. Les tarifs des chambres ont augmenté à 339,44 dollars contre 323,78 dollars l'année précédente, ils augmentent donc clairement leurs prix. Le taux d'occupation était de 66,9 %, en légère baisse, mais le secteur des loisirs transitoires a repris, ce qui est intéressant. Pour l'année complète 2025, ils ont livré 2,07 dollars d'AFFO par action, dépassant l'estimation de 2,03 dollars.

La direction semble optimiste pour 2026. Elle prévoit un AFFO par action entre 2,03 et 2,11 dollars, et elle s'attend à un RevPAR comparable dans une fourchette de 382 à $388M . Ils ont également vendu quelques propriétés au premier trimestre 2026 - le Four Seasons Orlando et Jackson Hole pour un total de 1,1 milliard de dollars - ce qui suggère qu'ils sont sélectifs dans leur portefeuille. La prévision des dépenses en capital pour 2026 est de 525 à 625 millions de dollars.

Le REIT est noté "Hold" par Zacks, mais la trajectoire du RevPAR et le pouvoir de fixation des prix dans le segment du luxe semblent mériter une attention particulière, surtout avec les consommateurs aisés qui continuent de dépenser pour des expériences de voyage.