Je viens d'apprendre cette affaire folle de forage en mer qui a eu lieu en février. Transocean a annoncé qu'ils achetaient Valaris pour 5,8 milliards de dollars en actions, et honnêtement, les chiffres sont assez intéressants si vous vous intéressez à ce secteur.

Voici ce qui s'est passé - l'action Transocean a bondi de 6 % suite à l'annonce, mais Valaris a carrément explosé avec une hausse de 34 %. Le truc, c'est que cette opération a en fait du sens d'un point de vue de la flotte. Transocean ajoute 13 nouveaux drillships (passant de 20 à 33), acquiert 2 semi-submersibles supplémentaires, et obtient 31 jackups de nulle part alors qu'ils n'en avaient aucun avant. C'est un mouvement de diversification sérieux.

La direction parle de 200 millions de dollars d'économies de coûts, ce qui est le chiffre que tout le monde surveille pour voir s'ils peuvent vraiment réussir. Ensemble, ces entreprises ont une valeur d'entreprise d'environ 17 milliards de dollars, un EBITDA de 2 milliards de dollars, et un carnet de commandes de 10 milliards de dollars. Quand vous voyez une affaire après le seuil du milliard de dollars, vous regardez essentiellement si l'entité combinée peut mieux exécuter que les pièces séparément.

Des concurrents comme Noble et Seadrill ont aussi progressé ce jour-là - le marché anticipait clairement une certaine vigueur de la demande offshore. La vraie question est de savoir si Transocean pourra intégrer tous ces nouveaux actifs et atteindre ces objectifs de synergie. Les opérations de cette taille après le seuil du milliard de dollars dépendent toujours de l'exécution.