Je viens de creuser quelque chose qui me dérange concernant le récit actuel du marché. Alors que tout le monde se concentre sur les fluctuations tarifaires de Trump et l'euphorie autour de l'IA, il y a un outil de prévision de récession de la Fed de New York qui envoie un signal assez clair. Et honnêtement, sommes-nous en route vers une récession ? Les chiffres suggèrent qu'il faudrait probablement y prêter attention.

Donc voilà - cet outil l'a pratiquement toujours bien fait pendant 59 ans. Une seule erreur en 1966. Il fonctionne en regardant l'écart entre les obligations du Trésor à 10 ans et les bons du Trésor à 3 mois. Quand cette courbe de rendement s'inverse (les obligations à court terme rapportant plus que celles à long terme), cela signifie généralement que les investisseurs deviennent nerveux concernant l'économie. Cette inversion a eu lieu, et maintenant nous la voyons se désinverse.

La lecture de mai 2025 indiquait une probabilité de récession de 30,45 % sur les 12 prochains mois. Et voici où cela devient intéressant - chaque lecture de probabilité supérieure à 32 % depuis 1966 a finalement été suivie d'une récession. Nous sommes juste en dessous de ce seuil, mais le schéma historique est assez cohérent. Sommes-nous en route vers une récession ? D'après le bilan de cet indicateur, les chances pointent dans cette direction.

Ce qui est fou, c'est que nous venons de sortir de l'inversion de courbe de rendement la plus marquée en quatre décennies. Quand ces inversions se désinversent et commencent à remonter fortement, les récessions ont tendance à suivre. Les données du PIB du premier trimestre 2025 montraient déjà une contraction de 0,3 %, ce qui correspond à ce que l'indicateur a toujours suggéré.

Mais voici où je pense que les gens manquent la vue d'ensemble. Oui, les récessions sont pénibles. Mais elles sont aussi incroyablement courtes - la récession moyenne depuis la Seconde Guerre mondiale a duré seulement 10 mois. Pendant ce temps, l'expansion économique typique dure environ cinq ans. Les chiffres ne soutiennent pas la panique.

Regardez l'histoire du marché boursier. Les marchés baissiers durent en moyenne environ 286 jours, tandis que les marchés haussiers dépassent 1 000 jours. Si vous faites vraiment le calcul, plus de la moitié de tous les marchés haussiers depuis 1929 ont duré plus longtemps que le plus long marché baissier enregistré. Sommes-nous en route vers une récession ? Probablement. Mais même si c'est le cas, les données historiques montrent que les baisses sont des interruptions temporaires dans une trajectoire de croissance plus longue.

La vraie question n'est pas si une récession arrive - l'indicateur suggère qu'elle pourrait. La question est de savoir si vous allez laisser une baisse à court terme vous faire sortir de vos positions alors que les probabilités à long terme sont si fortement en votre faveur. Les cycles économiques sont chaotiques, mais ils favorisent toujours l'investisseur patient.