Les actions de Whirlpool ont chuté, en baisse de 10,2 % depuis qu'ils ont publié leurs résultats du quatrième trimestre le mois dernier. L'action a sous-performé le marché plus large, mais voici ce qui a attiré mon attention dans les chiffres réels.

Le rapport sur les bénéfices a montré de véritables difficultés. Le bénéfice par action a chuté de 75,9 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,10 $, manquant les attentes à 1,54 $. Les ventes nettes se sont élevées à 4,098 milliards de dollars contre 4,267 milliards de dollars attendus, et cela représente en fait une baisse de 0,9 % par rapport à l'année précédente. La marge brute a diminué de 14,3 %, ce qui est une compression de marge assez significative. La marge EBIT en cours de l'entreprise s'est contractée de 270 points de base pour atteindre seulement 2,7 %. C'est ce genre de pression qui explique pourquoi les investisseurs ont vendu.

En décomposant par région, l'Amérique du Nord a été particulièrement difficile — le EBIT a chuté de 59 % avec le segment confronté à une forte pression sur les prix promotionnels et les coûts. L'Amérique latine s'est également affaiblie avec des baisses de volume. La seule lueur était leur segment SDA Global, qui a augmenté de 10,3 % avec une forte dynamique de nouveaux produits.

Maintenant, voici où cela devient intéressant. En regardant le bilan de Whirlpool, ils ont terminé 2025 avec 2,7 milliards de dollars en fonds propres totaux contre 5,6 milliards de dollars de dette à long terme. Comprendre comment calculer le fonds propre total — essentiellement ce qui reste aux actionnaires après les passifs — montre que l'entreprise dispose encore d'une base de capitaux propres raisonnable malgré la charge de la dette. Ils ont généré 78 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'année et prévoient de réduire leur dette de 400 millions de dollars en 2026.

Mais la prévision de la direction pour 2026 est en fait assez constructive. Ils s'attendent à une croissance des ventes de 5 % et, plus important encore, à une expansion des marges EBIT à 5,5-5,8 % contre 4,7 % en 2025. Ils prévoient plus de 150 millions de dollars d'économies structurelles de coûts. Le bénéfice par action en cours devrait atteindre 7 $ contre 6,23 $ l'année dernière. La prévision de flux de trésorerie disponible est de 400 à 500 millions de dollars, ce qui représenterait une amélioration significative.

Donc oui, les résultats récents ont été décevants, mais la prévision à venir suggère que la direction voit une voie vers une meilleure rentabilité. La vraie question que les investisseurs se posent actuellement est de savoir si cela se concrétisera réellement.