Je viens de remarquer que le dollar a été assez affaibli cette semaine - l'indice a chuté de 0,29 % mercredi et il montre une faiblesse réelle en dessous. Les actions ont fortement rebondi après cette nouvelle sur l'Iran, ce qui a essentiellement tué la demande de refuge pour le dollar vert. Mais voici le truc : les données économiques sont sorties plus fortes que prévu, ce qui aurait dû soutenir le dollar, non ?

Le rapport sur l'emploi ADP de février a montré 63 000 nouvelles positions contre seulement 50 000 attendues, et l'indice ISM des services a bondi de 2,3 points à 56,1 - la croissance la plus forte en 3,5 ans. C'est hawkish pour la Fed, donc on pourrait penser que le dollar rebondirait. Au lieu de cela, il est resté affaibli parce que le marché anticipe des baisses de taux à l'avenir. La Fed devrait en gros réduire d'environ 37 points de base en 2026, tandis que la BOJ resserre sa politique, donc la différence de taux d'intérêt joue contre le dollar.

L'euro et le yen ont tous deux profité de cette faiblesse du dollar. EUR/USD en hausse de 0,23 %, et le yen a rebondi après que la confiance des consommateurs au Japon a atteint un sommet en 6,75 ans. De plus, cette chute de 3 % du Nikkei a effrayé certains traders en les poussant vers des mouvements de refuge.

L'or et l'argent étaient mixtes mais se maintiennent bien - l'or en hausse de 11 dollars avec la faiblesse du dollar, bien que la hausse des actions ait détourné une partie de la demande de refuge. La situation en Iran maintient cependant un plancher sur les métaux précieux. On voit une véritable prime géopolitique se construire, et les banques centrales (notamment la PBOC chinoise) continuent de se constituer en réserves d'or. L'ajout de 40 000 onces aux réserves chinoises le mois dernier a été le 15e mois consécutif d'accumulation.

En gros, le dollar est affaibli par les attentes de taux et le risque géopolitique, mais des données économiques plus fortes continuent de limiter toute grande variation. C'est un classique tiraillement en ce moment.