Je me suis récemment plongé dans la stratégie de dividendes et je suis tombé sur quelque chose de plutôt intéressant concernant le fonctionnement des courses aux dividendes. La plupart des gens n’y pensent pas, mais il y a un vrai schéma ici qui vaut la peine d’être compris.

Donc voilà : lorsqu’une action devient ex-dividende, le prix chute généralement du montant du dividende (tout le reste étant égal). Ça paraît logique, non ? Mais si c’est le cas, alors logiquement, l’action devrait avoir tendance à monter avant la date ex-dividende. Sinon, avec le temps, après assez de dividendes, le prix de l’action finirait par s’effondrer à zéro. Ce qui n’a pas de sens pour une entreprise qui génère réellement des bénéfices.

C’est là qu’intervient le concept de course aux dividendes. En gros, il y a cette pression intégrée pour que les actions montent progressivement avant leur date de paiement du dividende. Certains investisseurs utilisent même cela comme une stratégie de trading — acheter quelques semaines avant la date ex et vendre juste avant ou après, en essayant de capter cette appréciation du prix en même temps que (ou à la place de) le dividende lui-même.

J’ai regardé le cas d’ARR (ARMOUR Residential REIT), et les chiffres sont assez convaincants. En examinant leurs quatre derniers dividendes mensuels de 0,24 par action, voici ce que le schéma montrait :

Deux semaines avant la date ex contre un jour avant la date ex, les gains étaient : +0,90, +1,33, -0,61, et +0,47. Le total des gains en capital durant ces périodes de course aux dividendes : +2,09. Comparé aux dividendes réellement versés sur cette même période : seulement 0,96 au total. Donc, l’appréciation du prix a en fait dépassé le revenu du dividende lui-même 3 fois sur 4. C’est ça, l’équation ARR en action — le timing de la course peut potentiellement surpasser la simple collecte du dividende.

Maintenant, ARR se négocie avec un rendement assez élevé d’environ 16 % annualisé, ce qui le rend intéressant pour des stratégies axées sur les dividendes. La fréquence mensuelle des dividendes permet aussi de profiter plus souvent de ces opportunités de course que les paiements trimestriels ou annuels.

Évidemment, les performances passées ne garantissent rien, mais si vous cherchez des actions à dividendes à surveiller pour ce genre de schéma, ARR mérite certainement une place dans votre liste de surveillance. La régularité de ces paiements mensuels crée un rythme prévisible avec lequel certains traders peuvent travailler efficacement.