Je surveille de près le changement de sentiment des gestionnaires de fonds, et il y a définitivement quelque chose qui mérite notre attention. La dernière enquête de la Bank of America vient de publier des données montrant que, pour la première fois en deux décennies, les gestionnaires professionnels estiment que les entreprises en font trop avec leurs dépenses d’investissement. C’est un changement assez significatif.

Voici ce qui est intéressant — depuis la fin 2022, environ 90 % de la croissance des investissements en capital du S&P 500 a été liée aux dépenses liées à l’IA. Nous parlons des suspects habituels : Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft. Ces hyperscalers ont investi des montants massifs dans l’infrastructure d’IA et les centres de données. Mais maintenant, le marché semble réagir à une question simple : est-ce que toutes ces dépenses vont réellement générer des retours ?

Le timing mérite aussi d’être noté. Ce changement de sentiment s’est produit en seulement trois mois, et on peut le voir dans la façon dont ces actions technologiques de grande capitalisation ont évolué. La plupart d’entre elles ont perdu du terrain cette année, malgré la bonne tenue relative du S&P 500. Cette divergence indique que des doutes commencent à s’installer.

Alors, que faire si vous craignez une bulle de l’IA ? La démarche intelligente pourrait être de réagir en diversifiant pour réduire le risque de concentration. En regardant le calendrier de la performance du marché, les actifs qui ont réellement surpassé le secteur de l’IA cette année incluent les actions internationales, les valeurs orientées vers la valeur, et les obligations. La récente perspective de Vanguard suggère que ces secteurs pourraient offrir de meilleurs rendements ajustés au risque dans les cinq à dix prochaines années.

Je ne dis pas de tout vendre demain. Les marchés évoluent rapidement — une avancée solide dans l’IA peut faire basculer le récit à nouveau. Mais si vous cherchez à vous couvrir contre le risque de recul de l’IA, répartir le capital dans les actions internationales, les actions de valeur et les revenus fixes est une stratégie logique. Il s’agit d’être réfléchi dans votre positionnement plutôt que de suivre aveuglément le récit du moment.