Je viens de voir un ensemble de données, les perspectives de politique de la Réserve fédérale sont en train de remodeler tout le paysage du marché, ce qui pourrait être un signal clé pour les investisseurs en métaux précieux.

Le rapport sur l'emploi de février aux États-Unis a montré une faiblesse inattendue - l'emploi non agricole a chuté de 92 000, bien en dessous de la croissance prévue de 55 000, ce qui représente la plus forte baisse en quatre mois. Le taux de chômage a également augmenté de manière inattendue pour atteindre 4,4 %, alors que le marché n'attendait pas de changement. Ce type de données tend généralement à augmenter l'attractivité de l'or et de l'argent, car ils suggèrent que la Fed pourrait devoir ajuster sa politique.

Fait intéressant, bien que les données sur l'emploi soient faibles, les salaires moyens ont montré une forte performance, avec une hausse mensuelle de 0,4 %, et une augmentation annuelle de 3,8 %, dépassant les attentes. Ce signal mitigé pousse le marché à réévaluer les trajectoires futures d'inflation et de taux d'intérêt.

Du point de vue mondial, la montée des tensions au Moyen-Orient a eu un impact évident sur la demande de métaux précieux. L'Iran a lancé des attaques de drones et de missiles contre plusieurs pays de la région, suscitant des inquiétudes quant à une escalade du conflit. Ces tensions géopolitiques tendent généralement à augmenter la demande pour les actifs refuges. Par ailleurs, le prix du pétrole a atteint son plus haut niveau en 2,25 ans, ce qui alimente non seulement les anticipations d'inflation mais renforce aussi la demande pour les métaux précieux en tant que couverture contre l'inflation.

Les performances de l'or et de l'argent reflètent effectivement ces pressions. L'or COMEX d'avril a augmenté de 78,80 points, soit une hausse de 1,55 %, et l'argent de mai a augmenté de 2,374 points, soit 2,89 %. Plusieurs facteurs expliquent cette hausse : la demande de sécurité, la couverture contre l'inflation, et l'achat continu par les banques centrales. La réserve d'or de la Banque centrale chinoise en janvier a augmenté de 40 000 onces, atteignant 74,19 millions d'onces, ce qui constitue le 15e mois consécutif d'augmentation. Ce volume d'achats par la banque centrale indique généralement une attitude à long terme optimiste.

Les perspectives de politique de la Fed méritent également d'être suivies. Le marché anticipe actuellement une baisse des taux d'environ 37 points de base d'ici 2026, tandis que la Banque du Japon prévoit une nouvelle hausse de 25 points de base. Ce changement de différentiel de taux exerce une pression sur le dollar, tout en soutenant l'or libellé en dollars. Bien que le conseiller de la Fed Christopher Waller ait déclaré que le conflit en Iran est peu susceptible de provoquer une inflation persistante, cette déclaration n'a pas empêché le marché de continuer à rechercher des actifs refuges.

Sur le plan technique, la position longue sur les ETF or a récemment atteint un sommet en 3,5 ans, ce qui indique que l'intérêt des investisseurs institutionnels pour l'or reste fort. Compte tenu de l'incertitude politique mondiale, des questions de tarifs aux États-Unis, des risques géopolitiques en Ukraine et au Venezuela, ainsi que du déficit budgétaire américain et de l'incertitude politique, il semble que les investisseurs réduisent activement leurs actifs en dollars, se tournant vers les métaux précieux comme réserve de valeur.

Dans l'ensemble, les facteurs soutenant la hausse de l'or à court terme sont assez nombreux. Les risques géopolitiques, la demande de couverture contre l'inflation, le soutien des achats des banques centrales, et les attentes d'une politique accommodante de la Fed, tous contribuent à faire monter les prix des métaux précieux. Si la situation au Moyen-Orient continue de s'aggraver ou si les données économiques américaines restent faibles, ces facteurs pourraient renforcer encore davantage la dynamique haussière de l'or. Sous cet angle, il semble que les métaux précieux disposent actuellement de nombreux leviers pour progresser.