Je viens de voir les dernières données du Département du Commerce sur les stocks des entreprises américaines, et il y a une nuance intéressante dans ce qui se passe. Les stocks ont à peine bougé en décembre, en hausse de seulement 0,1 % après être restés stables le mois précédent. La plupart des analystes avaient prévu aucune variation, donc cela correspond assez bien aux attentes.

Ce qui a attiré mon attention, c'est cependant le changement de dynamique lorsque l'on compare les ventes aux niveaux de stocks. Les ventes ont augmenté de 0,5 % en décembre contre 0,6 % en novembre, tandis que les ventes en gros ont en fait bondi de 1,0 %. Les ventes de la fabrication ont également augmenté de 0,5 %. La vente au détail est restée inchangée, mais l'image plus large montre que les ventes dépassent nettement la croissance des stocks.

La répartition des stocks montre que les ventes en gros ont augmenté de 0,2 %, tandis que la fabrication et la vente au détail ont toutes deux progressé de 0,1 %. Voici ce qui ressort cependant : parce que les ventes augmentent beaucoup plus vite que les stocks, le ratio stocks-ventes est en fait passé à 1,36 contre 1,37. Cela peut sembler un petit changement, mais cela suggère que les entreprises écoulent leurs stocks plus rapidement qu'elles ne les reconstituent. À surveiller alors que nous approchons du prochain trimestre.