Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant à propos du pari spatial d'Alphabet que la plupart des gens ne mentionnent probablement pas assez. La branche d'investissement du géant de la recherche détient 8,9 millions d'actions d'AST SpaceMobile, ce qui en fait leur plus grande position en actions publiques à environ 903 millions de dollars. C'est un engagement sérieux dans l'achat d'actions dans ce qui est essentiellement une opération de satellite à coup sûr.

Alors, quelle est la véritable histoire ici ? AST SpaceMobile construit un réseau cellulaire mondial depuis l'orbite terrestre basse. Considérez cela comme une tentative de transmettre une couverture 5G à votre téléphone depuis l'espace, partout sur la planète. Alphabet est entré tôt via des notes convertibles début 2024 à 5,75 $ par action, aux côtés d'AT&T et Vodafone. Lorsque l'action a explosé, ces notes se sont converties en environ 26 millions d'actions pour tous les investisseurs, et Alphabet s'est retrouvé avec 8,9 millions d'entre elles.

La société a déjà signé des contrats importants - on parle de 50 opérateurs mobiles représentant 3 milliards d'abonnés, plus des accords gouvernementaux incluant des collaborations avec la Space Development Agency et l'Innovation Defense Unit. Ce genre de traction suggère que le marché prend cela au sérieux.

Mais voici où ça devient sérieux. AST SpaceMobile a déployé des satellites BlueBird et affirme en avoir six en orbite déjà, avec un septième en préparation. Leur objectif est d'atteindre 45 à 60 satellites d'ici maintenant pour couvrir les marchés clés aux États-Unis, en Europe et au Japon. Chaque satellite coûte entre 21 et 23 millions de dollars, donc les besoins en capital sont énormes. Mais la bonne nouvelle ? La société a levé 2,8 milliards de dollars en cash d'ici la fin de l'année, plus un autre milliard via des notes convertibles en février. La direction affirme qu'ils sont maintenant entièrement financés pour une constellation de 100 satellites.

Maintenant, si vous envisagez d'acheter des actions vous-même, voici la réalité. Les analystes prévoient 178 millions de dollars de revenus pour cette année, passant à 805 millions en 2027 et 2 milliards en 2028, avec une rentabilité attendue d'ici 2028. Cela semble génial sur le papier. Mais la valorisation est absolument brutale - l'action se négocie à 155 fois les ventes projetées de cette année et environ 81 fois les bénéfices projetés de 2028. Ce n'est pas donné, loin de là.

Alphabet croit clairement au potentiel à long terme au point d'en faire leur plus gros investissement public. Mais pour les investisseurs réguliers, ce n'est pas une position à la légère. Il faut avoir une tolérance au risque pour une entreprise spatiale à forte croissance et à forte intensité de capital, ainsi qu'une capacité à supporter une volatilité importante. C'est le genre de pari qui paraît génial ou douloureux dans cinq ans - il n'y a probablement pas de terrain intermédiaire ici.