J'ai récemment examiné la perspective macro à long terme pour l'or, et honnêtement, la configuration semble assez convaincante. Beaucoup de gens demandent si l'or descendra un jour de ces niveaux, et oui, ce le fera — c’est ainsi que fonctionnent les marchés. Mais voici ce à quoi je pense : nous faisons face à des changements structurels sérieux auxquels la plupart des traders ne prêtent pas attention.

L’histoire démographique est folle si vous y regardez de près. La retraite massive des baby-boomers à partir de 2020 a tout changé dans la façon dont l’inflation fonctionne. Nous sommes passés de décennies de productivité maximale et de main-d'œuvre bon marché (merci la Chine) à un régime complètement différent. La période de désinflation que nous avons connue dans les années 2010 ? Finie. Maintenant, nous envisageons des gouvernements qui impriment de l’argent pour couvrir des déficits croissants et des obligations démographiques. La volonté de réellement résoudre ces problèmes semble inexistante.

Donc oui, l’or connaîtra des retraits et des corrections — c’est normal. Mais la vision d’ensemble est que nous pourrions entrer dans une période où le dollar sera fortement sous pression. Certains analystes prévoient un ralentissement économique mondial significatif vers 2030-2036, lorsque tous les baby-boomers atteindront l’âge de la retraite complète. Que cela se réalise ou non, les conditions sous-jacentes pour des prix plus élevés des métaux précieux semblent verrouillées.

Du côté technique, j’ai suivi de près les graphiques. L’or a franchi certains niveaux de résistance clés, et les mineurs (GDX) ont montré une certaine force intéressante. La configuration du pattern suggère que nous pourrions voir des mouvements assez importants à la hausse, bien que rien ne soit garanti. La vraie question n’est pas vraiment si l’or descendra un jour — c’est si les investisseurs se positionnent pour ce qui vient ensuite. C’est là que la véritable opportunité semble résider.