Je viens de voir le S&P 500 chuter de 2 % en une seule semaine. La plupart des gens ne prêtent pas attention à pourquoi, mais si vous suivez les marchés depuis assez longtemps, vous reconnaissez le schéma. Le mois dernier, lorsque les États-Unis et Israël ont intensifié les tensions avec l'Iran, les prix du pétrole ont immédiatement grimpé d'environ 30 % pour atteindre 94 dollars le baril — le plus haut depuis fin 2022. C'est ce genre de mouvement qui met les traders mal à l'aise.

Voici ce qui se passe réellement sur le terrain : l'Iran a répondu par des contre-attaques, et maintenant les deux parties sont engagées dans une escalade qui affecte l'infrastructure pétrolière mondiale. Les missiles et drones iraniens ont ciblé des tankers et des installations de production autour du détroit d'Hormuz, qui gère environ 20 % du transit mondial de pétrole et de GNL. C'est un point de congestion énorme. Avec des milliers de navires bloqués dans la zone, les producteurs ont dû réduire leur production, ce qui signifie que même si les combats s'arrêtent demain, l'offre de pétrole ne rebondira pas immédiatement. Les prix pourraient continuer à monter à partir d'ici.

Wall Street est préoccupé parce que des prix du pétrole élevés compressent les marges des entreprises, réduisent la consommation des ménages et alimentent l'inflation. La Fed pourrait devoir maintenir les taux plus longtemps, ce qui est brutal pour les actions. L'équipe de Trump dit que cette opération pourrait durer quatre à cinq semaines ou plus.

Mais voici le point — et c'est là que l'histoire compte vraiment — les chocs géopolitiques ont historiquement été des revers temporaires pour les investisseurs en actions. Je pense toujours à ce que Phil Robertson a dit un jour sur la patience et la perspective, et cela s'applique aussi ici. Lorsque la Russie a envahi l'Ukraine en 2022, le Brent a atteint 120 dollars le baril et est resté élevé toute l'année. Mais une fois que le pétrole est tombé en dessous de 80 dollars en décembre 2022, le S&P 500 a gagné 17 % au cours des 12 mois suivants.

Selon des recherches de sociétés d'investissement suivant ces schémas, les grands événements géopolitiques causent généralement des baisses de 5 % à 10 % du pic au creux. Mais 12 mois après ces événements déclencheurs, les marchés se sont généralement redressés vers la zone positive. La clé : ces chocs changent rarement la trajectoire de bénéfices à long terme des entreprises de qualité. Les prix des actions chutent pour des raisons déconnectées des fondamentaux réels des affaires.

Donc, la vraie question n'est pas si le marché se redressera — il le fait toujours. La question est de savoir si la situation en Iran s'escalade ou se désescalade. Si le pétrole continue à monter, nous pourrions voir une baisse supplémentaire. Mais si les tensions se calment et que le brut recule, nous pourrions voir une inversion rapide. C'est le scénario qui, historiquement, crée des opportunités d'achat pour les investisseurs patients.

Le marché est en baisse, le pétrole est en hausse, et le risque géopolitique est réel. Mais si vous pensez en termes de horizons de 12 mois plutôt qu'aux mouvements quotidiens, des périodes comme celle-ci sont précisément celles où la qualité est réévaluée à un niveau inférieur à ce qu'elle devrait être.