Je regarde les prix du gaz naturel fluctuer récemment et il est intéressant de voir comment la situation de l'offre se dessine. Le rapport de l'EIA de jeudi a montré que les inventaires ont diminué de 144 milliards de pieds cubes (bcf) pour la semaine, ce qui était inférieur à la réduction attendue de 149 bcf. Cette baisse plus faible que prévu a en fait pesé sur les prix, faisant baisser les contrats à terme de mars d'environ 0,5 % malgré certains signaux météorologiques haussiers.

Le fait est que, que le gaz monte ou descende, cela semble dépendre de quelques facteurs concurrents en ce moment. D'une part, les prévisionnistes ont modifié leur perspective en la rendant plus froide pour l'ouest des États-Unis jusqu'à fin février, ce qui devrait augmenter la demande de chauffage. Mais d'autre part, la production continue d'augmenter. Les États de la région des 48 états produisent 113,1 bcf par jour, en hausse de plus de 12 % par rapport à l'année précédente, et l'EIA vient de relever leur prévision de production pour 2026. Les plateformes actives de gaz ont atteint un sommet de 2,5 ans la semaine dernière avec 133 plateformes, donc nous voyons une augmentation de l'offre disponible.

La demande est l'élément incertain ici. La demande de gaz s'est établie à 87,5 bcf par jour jeudi, en baisse significative par rapport à l'année précédente. Par ailleurs, les niveaux de stockage restent tendus par rapport aux moyennes saisonnières. Donc, alors que la croissance de la production exerce une pression à la baisse sur les prix, la situation d'offre limitée maintient un plancher. C'est essentiellement une lutte entre une production record en augmentation et des inventaires encore contraints. Difficile de dire dans quelle direction les prix du gaz évolueront à partir de maintenant sans voir comment la demande réagira aux changements météorologiques.