Je viens de voir que Dorsal Capital a réduit sa position dans Wix au quatrième trimestre - ils ont vendu 25 000 actions pour environ 3 millions de dollars. Ce n'est pas un mouvement énorme honnêtement, seulement environ 2 % de leur participation totale, mais le timing est intéressant étant donné à quel point l'action a été fortement pénalisée ce trimestre-là.

Wix a chuté de près de 42 % au quatrième trimestre 2025, ce qui est assez brutal. Le fonds détient encore plus de 1,5 million d'actions d'une valeur d'environ 161 millions de dollars après la vente, ils ne se retirent donc pas complètement. Même avec cette chute massive, Wix reste l'une de leurs plus grandes positions avec 5,6 % de leur portefeuille.

Ce qui est curieux, c'est la situation fondamentale. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 14 % d'une année sur l'autre, mais les coûts d'exploitation ont explosé au point de transformer un bénéfice en perte. Comparez cela au troisième trimestre 2024 où ils ont réalisé 27 millions de dollars - une histoire très différente. Cette hausse des dépenses a probablement effrayé beaucoup d'investisseurs.

Cela dit, le ratio P/E s'est comprimé à 30, et le multiple à terme est à seulement 10. Si l'entreprise peut réellement maîtriser ses coûts, cette valorisation pourrait sembler assez bon marché avec le recul. Peut-être que c'est pour cela que Dorsal a conservé une exposition de 25 000 actions - ils parient sur un redressement mais prennent aussi quelques bénéfices après la baisse.