Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains obligations se négocient à des prix très différents alors qu'elles sont techniquement similaires ? Une grande partie de la réponse réside dans les notations de crédit, et si vous souhaitez vraiment comprendre le risque de marché, vous devez savoir ce que signifie réellement la définition de Fitch en pratique.

Fitch Ratings est l'une des trois principales agences de notation de crédit aux côtés de Moody's et S&P. Elles existent depuis 1914, et en gros, ce qu'elles font, c'est évaluer si les gouvernements, les entreprises et les institutions financières peuvent réellement rembourser leurs dettes. Concept simple, mais cela influence la façon dont des trillions de dollars circulent sur les marchés.

L'échelle de notation elle-même est assez simple. Du côté investissement, vous avez AAA (qualité la plus élevée, risque minimal), AA (très haute qualité, faible risque), A (haute qualité mais plus vulnérable aux fluctuations économiques), et BBB (qualité décente mais plus exposée aux changements). Ce sont les obligations que les investisseurs institutionnels se sentent à l'aise de détenir.

Puis il y a le côté spéculatif - BB à D. BB signifie risque modéré mais toujours spéculatif. B est à haut risque. CCC représente un risque important et vulnérable au défaut. CC est très proche du territoire du défaut. C est exceptionnellement risqué, généralement déjà en défaut. Et D signifie qu'il est déjà en défaut.

Ce qui est intéressant, c'est que Fitch dispose également d'une échelle de notation à court terme distincte pour des instruments comme les papiers commerciaux et les CDs - F1+ (qualité à court terme la plus élevée), F2 (bon), F3 (passable), jusqu'à D (défaut). Cela importe car les obligations à court terme évoluent différemment des dettes à long terme.

En ce qui concerne les nations souveraines, l'analyse devient plus complexe. Fitch examine la croissance du PIB, l'inflation, le niveau de la dette publique, les décisions politiques et la stabilité politique. La notation d'un pays influence directement ses coûts d'emprunt - des notations élevées signifient un coût plus faible, des notations plus basses obligent les investisseurs à demander un rendement plus élevé pour compenser le risque.

Le véritable pouvoir de ces notations réside dans leur influence sur la psychologie du marché. Une dégradation peut déclencher une pression de vente. Une amélioration peut attirer des capitaux. Que vous regardiez des obligations d'entreprise ou de l'État, comprendre où se situe quelque chose sur l'échelle Fitch vous aide à évaluer le risque financier réel par rapport à ce que le marché intègre dans les prix.

Alors la prochaine fois que vous voyez une obligation se négocier à un prix réduit, vérifiez sa notation. C'est généralement là que se trouve la clé de l'histoire.