Voici ce qui me dérange récemment à propos de Nvidia. L'action a explosé au cours des cinq dernières années — on parle d'une hausse de près de 1300 %. C'est absolument fou quand on considère que le S&P 500 n'a augmenté que de 78 % sur la même période. Pourtant, malgré des résultats récents dépassant largement les attentes avec une croissance de 73 % du chiffre d'affaires, l'action a en fait reculé après le rapport. Comment cela peut-il même arriver ?

Laissez-moi décomposer ce que je vois. Nvidia a récemment annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 68,1 milliards de dollars, ce qui est vraiment impressionnant. Pour la plupart des entreprises, ce genre de croissance ferait décoller les actions. Mais Nvidia est déjà devenue la société la plus précieuse au monde à 4,4 trillions de dollars. À cette taille, il y a peu de place pour continuer à grimper. Le marché semble lutter avec cette réalité.

Ce qui est intéressant, c'est que la valorisation ne paraît plus aussi démesurée. Bien sûr, elle se négocie à 37 fois le bénéfice trailing, mais sur les multiples futurs, elle n'est qu'à 23x — à peu près en ligne avec la moyenne du marché plus large à 22x. Donc, Nvidia n'est pas forcément valorisée à la perfection dans le sens traditionnel. Le problème pourrait être tout autre. Il y a eu une faiblesse générale du secteur technologique, car les investisseurs s'inquiètent que les dépenses en IA deviennent incontrôlables, et honnêtement, je pense que les gens hésitent simplement à continuer à pousser une action qui est déjà au sommet.

Voici mon avis : l'entreprise Nvidia est vraiment solide. La demande pour les puces IA ne ralentit pas, et la société continue de prouver qu'elle peut exécuter. Si vous la prenez lors d'une faiblesse, cela pourrait encore être une bonne position à long terme. Mais je resterais réaliste dans mes attentes. Même doubler ici serait une tâche difficile à court terme, alors ne vous attendez pas à acheter une autre action qui monte de 1300 %. Cela dit, pour les investisseurs patients qui croient en la thèse de l'IA, il y a toujours une raison de la détenir. Juste modérez un peu l'engouement.