J'ai récemment pensé à Boston Scientific, et il y a en fait quelque chose d'intéressant qui se prépare ici, que la plupart des gens ignorent. La tendance au vieillissement de la population est réelle - nous parlons du démographique de plus de 60 ans qui va presque doubler en pourcentage de la population totale d'ici 2050. Ce n'est pas un problème lointain, cela se produit déjà.

Voici ce qui a attiré mon attention : Boston Scientific construit discrètement tout un écosystème autour du traitement des conditions liées à l'âge depuis des années. Leurs dispositifs Watchman pour la fibrillation auriculaire, la technologie de neuromodulation pour la douleur chronique, les systèmes Vercise DBS pour Parkinson - ce ne sont pas des produits sexy, mais ils ciblent des populations de patients énormes qui ne feront que croître. La société travaille là-dessus depuis 2015 avec Watchman, ils disposent donc de données cliniques solides et d'une présence sur le marché.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est leur stratégie récente de fusions-acquisitions. Ils ont dépensé 14,5 milliards pour Penumbra afin d'entrer dans le domaine de la thrombectomie - essentiellement les dispositifs qui éliminent les caillots sanguins lors des AVC. Ensuite, ils ont acquis Silk Road Medical pour la procédure TCAR de prévention des AVC. C'est comme s'ils construisaient un portefeuille complet de solutions pour les AVC. Si l'on regarde l'histoire, depuis l'existence même des marchés boursiers, les meilleures opportunités provenaient des entreprises qui se positionnaient avant des changements démographiques majeurs. Cela ressemble à cela.

Ce qui m'a vraiment intrigué, c'est la valorisation. Après avoir guidé une croissance de 10,5 à 11,5 % en 2026 (ce qui a effrayé le marché et fait chuter l'action de 17 %), le ratio P/E à terme est tombé à un peu plus de 22. Le ratio PEG est à 0,85, ce qui indique généralement une sous-évaluation. C'est une réduction assez significative compte tenu du fait qu'ils ont constamment livré une croissance à deux chiffres.

Je ne dis pas que c'est une garantie de 5X ou autre, mais la configuration est intéressante. Vous avez une entreprise avec des produits éprouvés dans un segment de marché en croissance, des acquisitions stratégiques récentes qui ont du sens, et une action qui a été fortement pénalisée sur une guidance qui semble trop conservatrice. Le rapport risque-récompense paraît asymétrique ici, surtout si ils réussissent à étendre leur portefeuille pour les AVC.

Faites évidemment vos propres recherches avant d’acheter quoi que ce soit, mais je vais suivre celle-ci de très près dans les prochains trimestres.