Je viens de repérer quelque chose d'intéressant sur la façon dont les investisseurs contrarians jouent ce marché. Tu connais Burry, le gars qui a shorté la crise du logement de façon célèbre ? Eh bien, son fonds Scion a récemment fait des mouvements audacieux qui ont attiré mon attention.

Voici le plan : après avoir pratiquement liquidé tout leur portefeuille au premier trimestre (ce qui s'est avéré être un timing parfait avant la vente d'avril), Burry et son équipe ont commencé à acheter massivement au deuxième trimestre. Mais pas les choses évidentes - ils ont ciblé deux actions qui ont été complètement détruites cette année.

La première est UnitedHealth. Le géant de la santé a été écrasé, en baisse d'environ 41 % à son point le plus bas. Pourquoi ? L'entreprise a largement sous-estimé les coûts médicaux pour 2025, et elle prévoit maintenant des dépenses supérieures de 6,5 milliards de dollars par rapport aux prévisions. Cela a fait chuter leurs prévisions de bénéfices, passant de 29,50-30 dollars à 16 dollars par action. De plus, il y a une enquête du DOJ sur leurs pratiques de facturation dans Medicare Advantage. Situation plutôt sombre, non ? Mais c'est là que Burry a vu une opportunité - il a acheté directement environ 20 000 actions et 350 000 autres via des options d'achat longues. D'autres poids lourds comme Buffett ont aussi sauté sur l'occasion.

Le raisonnement semble être : oui, United a de vrais problèmes en ce moment, mais c'est toujours le plus grand assureur santé du pays. Ce pouvoir de fixation des prix compte. La situation financière tient le coup - ils génèrent un flux de trésorerie opérationnel solide avec un rendement de flux de trésorerie libre de plus de 9 % et maintiennent un dividende de 3 %. Burry pense probablement que la plupart des mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans le prix.

La deuxième opération concerne Lululemon, en baisse de près de 47 % cette année. Ils font face à des vents contraires - problèmes de chaîne d'approvisionnement, tarifs douaniers, consommateurs plus prudents concernant les dépenses de luxe, et la baisse du boom d'exercice post-COVID. Mais Burry a quand même acheté 50 000 actions directement, plus 400 000 via des options d'achat. Mouvement intéressant car Lulu a en fait dépassé ses estimations de bénéfices lors du dernier trimestre, ils ont 1,3 milliard de dollars en cash sans dette, et ils prévoient d'augmenter certains prix pour compenser l’impact des tarifs. Actuellement, ils se négocient à 13,5 fois le bénéfice prévu.

Quel est le fil conducteur ici ? Les deux actions ont été détruites, mais toutes deux ont de solides fondamentaux et des bilans solides. Burry semble parier que les défis à court terme sont entièrement reflétés dans le prix, et que ces entreprises ont la capacité financière de survivre et de prospérer plus tard. Un classique du jeu contrarien - acheter quand tout le monde panique.

Le timing de ces mouvements de Burry mérite qu’on y prête attention. Après avoir bien anticipé la baisse du marché d’avril, il reste clairement vigilant sur où se cache la vraie valeur.