Donc, je fouillais dans des dépôts 13F récents et j'ai trouvé quelque chose d'intéressant concernant TTM Technologies. Metavasi Capital a investi 11,81 millions de dollars dans TTMI au cours du Q4 - cela représente 171 202 actions à un prix moyen d'environ 69 dollars par action, basé sur les prix trimestriels. Ce n'est pas énorme par rapport aux standards institutionnels, mais c'est suffisamment significatif pour en faire leur huitième plus grande position.

Ce qui a attiré mon attention, c'est le timing et la conviction ici. Il s'agissait d'une position totalement nouvelle pour eux, et ils l'ont dimensionnée pour représenter 4,81 % de leurs actifs déclarables $245M . C'est le genre d'allocation que vous faites lorsque vous croyez vraiment en quelque chose. Leurs principales positions à ce moment-là étaient SPHR (20,74 millions de dollars), BLND (19,41 millions de dollars) et APP (18,82 millions de dollars), donc TTMI était bien là dans le lot.

L'entreprise elle-même fabrique des circuits imprimés et des composants RF - essentiellement une infrastructure critique pour les centres de données, l'aérospatiale, la défense et le secteur automobile. Leur chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) s'élevait à 2,91 milliards de dollars avec un bénéfice net de 177,45 millions de dollars. Les chiffres du Q4 montraient une croissance des ventes de 19 % en glissement annuel à 774,3 millions de dollars, ce qui est solide.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Au moment où cette déclaration SEC est sortie à la mi-février, TTMI avait déjà atteint 90,91 dollars, en hausse de 249 % sur l'année écoulée. L'action a atteint un sommet de 52 semaines à 111 dollars quelques jours auparavant. Ce n'est pas un petit mouvement. La société profite de la croissance de l'infrastructure IA - les centres de données ont faim de leurs produits.

Mais c'est là que je freinerais. À cette valorisation, vous regardez un ratio P/E d'environ 64. C'est un territoire coûteux, même pour une histoire de croissance. Metavasi avait raison d'entrer plus tôt, mais sauter à un pic de valorisation ? C'est différent. L'article a fait un bon point - attendre un recul avant de faire des mouvements ici. Parfois, le meilleur investissement n'est pas celui qui atteint des sommets historiques.

Metavasi avait 27 positions totales dans leur portefeuille après ce dépôt, donc TTMI représente leur conviction mais pas leur thèse entière. À surveiller, mais pas à ces prix si vous cherchez à établir une nouvelle position.