Je viens de réfléchir à quelque chose qui me dérange concernant Nvidia. Tout le monde parle de leur croissance incroyable et du boom de l'IA, mais il y a une métrique qui mérite en réalité plus d'attention qu'elle n'en reçoit.

Donc voilà le truc - Nvidia est passé d'une entreprise de GPU pour le jeu à miser essentiellement tout sur l'IA. Et ça a marché. Le chiffre d'affaires a explosé, l'action a augmenté de 1 300 % en cinq ans, les marges brutes tournent autour de 70 %. La société s'est positionnée comme la solution complète pour l'IA - puces, réseau, logiciel, toute la chaîne.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Nvidia tire désormais 91 % de ses revenus de clients de centres de données. C'est le chiffre le plus important que nous devrions probablement surveiller. Lorsqu'on est aussi concentré sur un seul marché, cela soulève naturellement des questions sur le risque.

Maintenant, je comprends pourquoi les gens s'inquiètent. Mettre tous ses œufs dans le même panier, tout ça. Mais je pense que le récit est peut-être un peu exagéré. D'abord, Nvidia n'a pas réellement abandonné d'autres sources de revenus - le jeu, la visualisation professionnelle, elles sont toujours là. Et des secteurs comme l'automobile, la robotique, les télécoms représentent des opportunités de croissance supplémentaires pour l'IA au-delà des centres de données.

Deuxièmement, et cela importe - l'IA ne va pas disparaître. Les entreprises y ont déjà investi des capitaux, elles la déploient en production en ce moment même. La demande reste forte. Même si les dépenses fluctuent à certains moments, la tendance sous-jacente est plutôt solide.

Ce qui me frappe vraiment, c'est la capacité de Nvidia à pivoter complètement et à prendre la tête dans une nouvelle industrie. Ce n'est pas facile. La plupart des entreprises ne peuvent pas faire ça. Donc, au lieu de trop s'inquiéter de cette concentration à 91 % aujourd'hui, je me concentrerais davantage sur le bilan d'adaptation et d'exécution de l'entreprise.

Selon moi, ce chiffre le plus élevé vous en dit plus sur le succès de Nvidia à capter la vague de l'IA que sur un risque fondamental. Cela vaut la peine de le garder à l'œil.