Je vois beaucoup d'engouement autour d'Intel ces derniers temps, surtout après la révélation de l'accord de partenariat avec Nvidia. Mais voici le truc – je pense que les gens s'emballent beaucoup trop pour l'histoire de retour d'Intel.

Oui, l'action d'Intel a littéralement explosé depuis l'annonce, en hausse de plus de 100 % en quelques mois. Et bien sûr, le fait que Nvidia intègre $5B dans Intel et intègre des CPU dans leurs systèmes semble solide sur le papier. Le problème ? La valorisation d'Intel est devenue complètement démesurée. Se négociant à 100x le bénéfice futur alors que Nvidia se situe à 24x. Ce n'est plus une affaire – c'est un pari sur un miracle.

Regardez les chiffres de croissance réels. Wall Street s'attend à ce qu'Intel croisse à peine – 2 % l'année prochaine, peut-être 8 % l'année suivante. Nvidia ? 52 % de croissance prévu pour l'exercice 2027. Il n'y a littéralement aucune comparaison.

Et voici ce que beaucoup de gens ne comprennent pas à propos de l'infrastructure IA : ce n'est pas vraiment un jeu de CPU. Les GPU font le gros du travail dans les centres de données parce qu'ils peuvent gérer des milliers de calculs simultanément. Les CPU sont toujours nécessaires pour diriger les flux de travail, mais il en faut beaucoup moins. Donc, même si Intel réussit cette relance, la présence de Nvidia dans le calcul IA restera dominante. C'est simplement la structure du marché.

La vraie histoire ici concerne la société qui bénéficiera le plus de l'expansion de l'IA. Nous sommes encore à des années de savoir si l'IA générative deviendra aussi transformative que tout le monde l'espère, mais pour y parvenir, les hyperscalers s'engagent à dépenser des trillions dans l'infrastructure. Celui qui contrôle la couche de calcul contrôle cette opportunité. Et en ce moment, c'est clairement Nvidia.

Je veux que Intel réussisse – c'est bon pour la concurrence. Mais d'un point de vue investissement ? Je ne vais pas poursuivre une histoire de relance quand je peux posséder la société qui gagne déjà la course pour le marché mondial de l'infrastructure IA d'un trillion de dollars. Nvidia est le choix plus sûr, plus intelligent ici.